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丹化科技:中联资产评估集团有限公司闭于丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告
 
发布时间:11-10 新闻来源:驻马店市交通工程质量监督站
 

丹化科技:中联资产评估集团有限公司闭于丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告 布告日期 2019-10-08 本资产评估报告依据中邦资产评估准则编制




丹化 化 工 科 技 股 份 有 限 公 司 拟 收 购江 苏 斯 尔 国 石

                    化有限公司股权项目

               资 产 评 估 报 告

                  中联评报字[2019]第 1263 号




                  中 联 资 产 评 估 集团 有 限 公 司
                    二〇一九年八月三十一日
                        丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告




                                                 目          录
资产评估师申明 ...........................................................................................1
摘       要 .........................................................................................................2

资 产 评 估 报 告 ...........................................................................................4

  一、委托人、被评估单位和其他评估报告运用者 ................................4
  二、评估目的 ..........................................................................................17
  三、评估对象和评估范畴 ......................................................................18
  四、价致粪型及其定义 ..........................................................................21
  五、评估基准日 ......................................................................................22
  六、评估依据 ..........................................................................................22
  七、评估步骤 ..........................................................................................26
  八、评估程序施行过程和状况 ..............................................................44
  九、评估假如 ..........................................................................................46
  十、评估结论 ..........................................................................................48
  十一、出格事项注明 ..............................................................................52
  十二、评估报告运用限度注明 ..............................................................62
  十三、评估报告日 ..................................................................................63
备查文件目录 .............................................................................................65




中联资产评估集团有限公司
                     丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告




                                资产评估师申明

      一、本资产评估报告依据财政部宣布的《资产评估准则-基本准则》
和中邦资产评估协会宣布的《资产评剐Υ业准则》和《资产评剐Π业路
德准则》编制。
      二、委托人或者其他资产评估报告运用人该当按照司法、行政律例
规定和资产评估报告载明的运用范畴运用资产评估报告;委托人或者其
他资产评估报告运用人违反前述规定运用资产评估报告的,资产评估机
构及其资产评估专业人员不承当责任。
      三、资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中商定其他资产
评估报告运用人和司法、行政律例规定的资产评估报告运用人运用;除
此除表,其他任何机构和幼我不行成为资产评估报告的运用人。
      四、资产评估报告运用人应倒佚确理解和运用评估结论,评估结论
不等同于评估对象的可实现价钱,评估结论不该当被以为是对评估对象
可实现价钱的包管。
      五、资产评估报告运用人该当闭注评估结论树立的假如前提、资产
评估报告出格事项注明和运用限度。
      六、委托人和其他相闭当事人所提供资料的实正在性、合法性、完全
性是评估结论生效的前提,纳入评估范畴的资产、负债清单以及评估所
需的预测性财务信休、权属证实等资料,已由委托人、被评估单位申报
并经其选取盖章或其他方式确认。
      七、资产评估机构及其资产评估专业人员遵守司法、行政律例和资
产评估准则,坚持独立、客观、公正的原则,并对所出具的资产评估报
告依法承当责任。



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                     丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告




 丹化 化 工 科 技 股 份 有 限 公 司 拟 收 购 江 苏 斯 尔 国 石

                            化有 限公 司 股 权 项 目

                           资产评估报告
                           中联评报字[2019]第 1263 号
                                        摘      要

      中联资产评估集团有限公司承受丹化化工科技股份有限公司的委
托,就丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权
之经济举动,对上述经济举动所涉及的江苏斯尔国石化有限公司股东全
部权柄正在评估基准日的市场价值举行了评估。
      评估对象为江苏斯尔国石化有限公司股东全数权柄价值,评估范畴
是江苏斯尔国石化有限公司申报的全数资产及相闭负债,蕴含流动资产
和非流动资产等资产及相应负债。
      评估基准日为 2018 年 12 月 31 日。
      本次评估的价致粪型为市场价值。
      本次评估以持续运用和公开市场为前提,结合委托评估对象的现实
状况,归纳思索各类影响成分,选取资产根底法和收益法对江苏斯尔国
石化有限公司的股东全数权柄举行整体评估,然后加以校核相比,思索
评估步骤的合用前提及满足评估目的,本次选用收益法评估结果动作最
终评估结论。
      基于产权持有人及企业治理层对未来发展趋势的判别及谋划规划,
评估对象正在评估基准日 2018 年 12 月 31 日归属于母公司的全体者权柄
账面价值 578,980.77 万元,评剐Φ 1,012,000.00 万元(千万位取整),评


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估增值 433,019.23 万元,增值率 74.79%。
      本次评估结论成立正在评估对象产权持有者及治理层对企业未来发
展趋势的正确判别及相闭规划落实的根底上,如企业未来现实谋划情况
与谋划规划发作误差,且产权持有者实时任治理层未接纳相应有用措施
填补误差,则评估结论将会发作沉大变动。出格提请报告运用者对此予
以闭注。
      正在运用本评估结论时,出格提请报告运用者当心报告中所载明的特
殊事项以及期后沉大事项。
      根据邦有资产评估治理的相闭规定,资产评估报告须经登记后使
用,经登记后的评估结果运用有用期为一年,即自评估基准日 2018 年
12 月 31 日至 2019 年 12 月 30 日运用有用。超过一年,需沉新举行评估。
      以上本质摘自资产评估报告正文,欲了解本评估项目的具体状况和
合理理解评估结论,该当阅读资产评估报告全文。




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 丹化 化 工 科 技 股 份 有 限 公 司 拟 收 购 江 苏 斯 尔 国 石

                            化有限公司股权项目

                           资产评估报告
                           中联评报字[2019]第 1263 号
丹化化工科技股份有限公司:
      中联资产评估集团有限公司承受丹化化工科技股份有限公司的委
托,根据有闭司法律例和资产评估准则,选取资产根底法和收益法,
按照必要的评估程序,对江苏斯尔国石化有限公司的股东全数权柄正在
评估基准日 2018 年 12 月 31 日的市场价值举行了评估。现将资产评估
状况报告如下:

      一、委托人、被评估单位和其他评估报告运用者

      本次资产评估的委托报答丹化化工科技股份有限公司,被评估单
位为江苏斯尔国石化有限公司。
      (一)委托人概略
      公司名称:丹化化工科技股份有限公司
      公司地点: 江苏省丹阳市南三环谈 888 号高新手艺创新园 C1 楼
      类型:股份有限公司
      法定代外人:王斌
      注书籍钱: 101652.424 万元群众币
      统一社会信用代码/注册号:913100001322102028
      谋划范畴:煤化工产品、石油化工产品及其衍生物的手艺开发、
手艺让渡,化工手艺、化工治理咨询办事。【依法须经核准的项目,经相

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闭部分核准后方可开展谋划举止】
      (二)被评估单位概略
      企业名称:江苏斯尔国石化有限公司
      企业居处:连云港市徐圩新区港前四谈东、陬山二谈北
      法定代外人:白玮
      注书籍钱:508000 万元群众币
      企衣粪型:有限责任公司
      统一社会信用代码/注册号:913207005668923863
      谋划范畴:化工产品(涉及危险化学品的按许可证上许可范畴)生
产;石油化工产品(成品油之表)、煤化工产品、根底化工原料、精密化
学品、化工新质料研发;化工产品(涉及危险化学品的按许可证所列范
围谋划)销售。自营和代理各种商品和手艺的进出口业务,但邦家限制
企业谋划或不容进出口的商品和手艺之表。(依法须经核准的项目,经相
闭部分核准后方可开展谋划举止)。
      1.历史沿革

      (1)斯尔国石化设立

     2010 年 12 月 14 日,连云港市工商局出具《名称预先批准告诉书》,
确认公司预批准名称为江苏斯尔国石化有限公司。

     2010 年 12 月 20 日,嘉誉实业与信泰实业签署《江苏斯尔国石化有
限公司章程》。

     2010 年 12 月 23 日,斯尔国召开股东会,审议通过(1)斯尔国公
司章程;(2)决议不设董事会,设执行董事一名,不设监事会,设监
事一名;(3)推举缪汉根为公司执行董事,推举陆雪英为公司监事。

     2010 年 12 月 23 日,连云港兴连联合管帐师事件所出具兴连验字


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(2010)009 号《验资报告》,经审验,截至 2010 年 12 月 22 日,公司
(筹)已收到信泰实业、嘉誉实业首次缴纳的注书籍钱(实收资本),
盘算群众币 10,000 万元,各股东均以货币出资。

      2010 年 12 月 24 日,斯尔国取得江苏省连云港工商局核发的注册号
为 320700000133723 号《企业法人交易执照》。

      斯尔国石化设立时的股权结构如下:

                                  外 1-1 斯尔国设立时股权结构

 序号             股东姓名           认缴出资(万元) 实缴出资(万元)      出资比例(%)
  1      吴江信泰实业有限公司              9,000              45,000              90.00
  2      吴江嘉誉实业发展有限公司          1,000               5,000              10.00
               合 计                     10,000.00           50,000.00           100.00

         (2)2011 年 7 月,第一次股权让渡

        2011 年 7 月 21 日,斯尔国召开股东会,审议通过(1)股东信泰实
业将持有的斯尔国 90%股权,计 45,000 万元认缴出资,实缴出资 9,000
万元,以 9,000 万元让渡给盛虹化纤,股东嘉誉实业将持有的斯尔国
5%股权,计 2,500 万元认缴出资,实缴出资额 500 万元,以 500 万元转
让给盛虹化纤,股东嘉誉实业将持有的斯尔国 5%股权,计 2,500 万元
认缴出资,实缴出资额 500 万元,以 500 万元让渡给中鲈科技;(2)
斯尔国公司设董事会,成员三人,推举缪汉根、唐金奎、郭吉中为董
事会成员并构成董事会,推举孟卫元为监事,免去陆雪英监事职务,
设董事长一人,由董事会推举产生,董事长为公法律定代外人;(3)
通过 2011 年 7 月 21 日的公司章程。

        2011 年 7 月 21 日,信泰实业与盛虹化纤签署《股权让渡和谈》,
商定信泰实业将其持有的斯尔国 90%股权,计认缴出资 45,000 万元(实
缴出资 9,000 万元)以群众币 9,000 万元让渡给盛虹化纤。

        2011 年 7 月 21 日,嘉誉实业与盛虹化纤签署《股权让渡和谈书》,

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商定嘉誉实业将其持有的斯尔国 5%股权,计认缴出资 2,500 万元(实
缴出资 500 万元)以 500 万元价钱让渡给盛虹化纤。

       2011 年 7 月 21 日,嘉誉实业与中鲈科技签署《股权让渡和谈》,
商定嘉誉实业将其持有的斯尔国 5%股份,计认缴 2500 万元(实缴 500
万元)以群众币 500 万元让渡给中鲈科技。

       2011 年 7 月 21 日,斯尔国、盛虹化纤、中鲈科技共同签署公司章
程。

       2011 年 7 月 25 日,斯尔国取得连云港市工商局核发注册号为
320700000133723 的《企业法人交易执照》.

       该次股权让渡后,斯尔国石化股东及其出资状况如下:

                               外 1-2 第一次股权让渡后股权结构图

                                           实缴出资额(万    认缴出资额(万
序号                股东名称                                                     出资比例
                                               元)              元)
  1           江苏盛虹化纤有限公司                   9,500           47,500              95%
  2      江苏中鲈科技发展股份有限公司                  500            2,500                 5%
                   盘算                             10,000           50,000            100%

        (3)2012 年 10 月,调换实收资本

       2012 年 10 月 8 日,斯尔国召开股东会,审议通过(1)公司股东按
照公司章程规定整个股东于 2012 年 10 月 12 日以货币方式缴纳第二期
出资 40,000 万元,相应实收资本由 10,000 万元增加至 50,000 万元,其
中,盛虹科技以货币方式缴足第二期出资 38,000 万元,中鲈科技以货
币方式缴足第二期出资 2,000 万元。实收资本调换后,公司注书籍钱
50,000 万元,实收资本 50,000 万元;(2)修订公司章程。

       同日,斯尔国及法定代外人签署公司章程修改案。

       2012 年 10 月 16 日,连云港连瑞鑫管帐师事件所出具《验资报告书》
(连瑞鑫验字[2012]第 677631592-B014 号),经审验,截至 2012 年 10

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月 12 日,斯尔国收到股东缴纳的第二期出资,即实收注书籍钱盘算人
民币 40,000 万元,股东以群众币现金出资。

       2012 年 10 月 16 日,斯尔国取得连云港市工商局核发注册号为
320700000133723 的《企业法人交易执照》。

       该次调换实收资本后,斯尔国股东及其出资状况如下:

                               外 1-3 第一次调换实收资本后股权结构图

                                                 实缴出资额     认缴出资额
  序号                     股东名称                                              出资比例
                                                  (万元)       (万元)
   1           江苏盛虹科技股份有限公司                47,500          47,500            95%
   2         江苏中鲈科技发展股份有限公司               2,500           2,500             5%
                     盘算                              50,000          50,000          100%

   (4)2012 年 11 月,第一次增资

       2012 年 10 月 30 日,公司召开股东会,审议通过:(1)公司注册
资本由 50,000 万元增至 380,000 万元。新增注书籍钱 330,000 万元,分
别由盛虹科技认缴出资金额 313,500 万元,出资比例 95%,中鲈科技认
缴出资金额 16,500 万元,出资比例 5%;(2)本次实缴出资 130,000 万
元,辨别由盛虹科技实缴出资金额 123,500 万元,中鲈科技实缴出资金
额 6,500 万元。本次实缴出资的 130,000 万元均由公司股东于 2012 年 11
月 5 日前以货币方式缴付,余款 200,000 万元于 2014 年 11 月 5 日前以
货币方式缴足;(3)相应批改公司章程。

       2012 年 10 月 30 日,斯尔国及其法定代外人签署公司章程修改案。

       2012 年 11 月 6 日,连云港连瑞鑫管帐师事件所出具《验资报告书》
(连瑞鑫验字[2012]第 677631592-B016 号),经审验,截止 2012 年 11
月 5 日,斯尔国收到股东缴纳的第三期出资,即本期实收注书籍钱盘算
群众币 130,000 万元,股东均以群众币现金出资。

       2012 年 11 月 8 日,斯尔国取得连云港市工商局核发注册号为


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320700000133723 的《企业法人交易执照》。

       该次调换注书籍钱、实收资本后,斯尔国石化股东及其出资状况
如下:

                                      外 1-4 第一次增资后股权结构图

                                                    实缴出资额        认缴出资额
  序号                     股东名称                                                 出资比例
                                                     (万元)          (万元)
   1           江苏盛虹科技股份有限公司                  171,000          361,000         95%
   2         江苏中鲈科技发展股份有限公司                  9,000           19,000          5%
                     盘算                                180,000          380,000        100%

       (5)2013 年 5 月,调换实收资本

       2013 年 5 月 9 日,斯尔国召开股东会,审议通过(1)股东盛虹科
技按商定以货币方式缴纳第四期出资 90,000 万元,公司相应实收资本
由 180,000 万元增加至 270,000 万元。实收资本调换后,公司注书籍钱
380,000 万元,实收资本 270,000 万元。股东出资状况如下:盛虹科技
认缴 361,000 万元,实缴 261,000 万元,股份占比 95%;中鲈科技认缴
19,000 万元,实缴 9,000 万元,股份占比 5%;(2)根据以上调换事项
批改公司章程。

       2013 年 5 月 26 日,斯尔国及其法定代外人签署公司章程修改案。

       2013 年 5 月 9 日,根据连云港连瑞鑫管帐师事件所出具的《验资报
告书》(连瑞鑫验字[2013]第 677631592-0020 号),经审验,截至 2013
年 5 月 9 日,斯尔国收到股东甲方(盛虹科技)缴纳的第 4 期出资,即
本期实缴实收资本盘算群众币 90,000 万元,甲方缴付资本方式为货币
出资。

       2013 年 5 月 29 日,斯尔国取得连云港市工商局核发注册号为
320700000133723 的《企业法人交易执照》。

       该次调换注书籍钱、实收资本后,斯尔国石化股东及其出资状况


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如下:

                              外 1-5 第二次调换实收资本后股权结构图

                                                实缴出资额      认缴出资额
  序号                     股东名称                                              出资比例
                                                  (万元)        (万元)
   1           江苏盛虹科技股份有限公司              261,000          361,000            95%
   2         江苏中鲈科技发展股份有限公司              9,000           19,000             5%
                     盘算                            270,000          380,000          100%

       (6)2013年7月,调换实收资本

       2013 年 7 月 1 日,斯尔国召开股东会,审议通过(1)公司将实收
资本由 270,000 万元群众币增加至 302,000 万元群众币,增加局部
32,000 万元辨别有股东盛虹科技于 2013 年 7 月 1 日以货币出资 25,900
万元,由中鲈科技与 2013 年 7 月 1 日以货币方式出资 6,100 万元;(2)
实收资本调换后,公司注书籍钱 380,000 万元,实收资本 302,000 万
元;(3)相应批改了公司章程。

       2013 年 7 月 1 日,斯尔国及其法定代外人签署公司章程修改案。

       2013 年 7 月 2 日,连云港连瑞鑫管帐师事件所出具的《验资报告书》
(连瑞鑫验字[2013]第 677631592-0025 号),经审验,确认截至 2013
年 7 月 1 日,股东缴纳的第 5 期出资,即本期实缴实收资本盘算群众币
32,000 万元,本次缴付方式均为货币出资。股东本次出资连同前期出
资,累计实缴注书籍钱为 302,000 万元,实收资本为 302,000 万元,占
增资后注书籍钱总额 380,000 万元的 79.47%。

       2013 年 7 月 3 日,斯尔国取得连云港市工商局核发注册号为
320700000133723 的《企业法人交易执照》。

       该次调换注书籍钱、实收资本后,斯尔国石化股东及其出资状况
如下:

                              外 1-6 第三次调换实收资本后股权结构图



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                                                实缴出资额      认缴出资额
  序号                     股东名称                                              出资比例
                                                  (万元)       (万元)
   1           江苏盛虹科技股份有限公司              286,900          361,000            95%
   2         江苏中鲈科技发展股份有限公司             15,100           19,000             5%
                     盘算                            302,000          380,000          100%

       (7)2014年4月,调换实收资本

       2014 年 3 月 1 日,斯尔国召开股东会,审议通过(1)股东按公司
章程商定于 2014 年 3 月 1 日将公司实收资本由 302,000 万元增加至
380,000 万元,增加局部 78,000 万元辨别由股东盛虹科技于 2014 年 4
月 2 日以货币方式出资 74,100 万元,由中鲈科技于 2014 年 4 月 2 日以
货币方式出资 3,900 万元;(2)实收资本调换后,斯尔国注书籍钱
380,000 万元,实收资本 380,000 万元;(3)根据以上调换事项对公司
章程举行修改。

       2014 年 3 月 1 日,斯尔国及其法定代外人签署章程修改案。

       2014 年 4 月 2 日,连云港连瑞鑫管帐师事件所出具《验资报告书》
(连瑞鑫验字[2013]第 677631592-005 号),经审验,截至 2014 年 4 月
2 日,斯尔国收到股东缴纳的第 6 期出资,本期实缴资本盘算 78,000 万
元,全数以货币方式缴纳,本次出资连同前期出资,累计实缴注册资
本为 380,000 万元,斯尔国实收注书籍钱为 380,000 万元,占增资后注
书籍钱总额 380,000 万元的 100%。

       该次调换注书籍钱、实收资本后,斯尔国石化股东及其出资状况
如下:

                              外 1-7 第四次调换实收资本后股权结构图

                                                实缴出资额      认缴出资额
  序号                     股东名称                                              出资比例
                                                  (万元)        (万元)
   1           江苏盛虹科技股份有限公司              361,000          361,000            95%
   2         江苏中鲈科技发展股份有限公司             19,000           19,000             5%
                     盘算                            380,000          380,000          100%




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       (8)2014年4月,第二次增资

       2014 年 4 月 15 日,斯尔国召开股东会,审议通过(1)公司股东按
照公司章程商定于 2014 年 4 月 15 日将公司注书籍钱由 380,000 万元增
加至 411,500 万元,新增注书籍钱 31,500 万元辨别由盛虹科技于 2014
年 4 月 17 日以货币方式出资 29,925 万元,出资比例 95%,持有公司
95%股权;由中鲈科技于 2014 年 4 月 17 日以货币方式出资 1,575 万元,
出资比例 5%,持有公司 5%股权;(2)根据以上调换事项对公司章程
举行修改。

       2014 年 4 月 15 日,斯尔国及其法定代外人签署章程修改案。

       2014 年 4 月 17 日,连云港连瑞鑫管帐师事件所出具的《验资报告
书》(连瑞鑫验字[2014]第 677631592-006 号),经审验,确认截至 2014
年 4 月 17 日,股东缴纳的新增实收资本盘算群众币 31,500 万元,本次
缴付方式均为货币出资。股东本次出资连同前期出资,累计实缴注册
资本为 411,500 万元,实收资本为 411,500 万元,占增资后注书籍钱总
额 411,500 万元的 100%。

       2014 年 4 月 18 日,斯尔国取得连云港市工商局核发注册号为
320700000133723 的《企业法人交易执照》。

       该次调换注书籍钱、实收资本后,斯尔国石化股东及其出资状况
如下:

                                      外 1-8 第二次增资后股权结构图

                                                    实缴出资额     认缴出资额
  序号                     股东名称                                               出资比例
                                                      (万元)     (万元)
   1           江苏盛虹科技股份有限公司                 390,925        390,925           95%
   2         江苏中鲈科技发展股份有限公司                20,575         20,575            5%
                     盘算                                411,500        411,500        100%

       (9)2015 年 12 月,第二次股权让渡


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      2015 年 12 月 12 日,斯尔国召开股东会,审议通过(1)赞同股东
盛虹科技将持有的斯尔国 95%股权,计 390,925 万元认缴出资(现实出
资 390,925 万元)以 391,334.27 万元价钱让渡给盛虹石化;(2)赞同股
东中鲈科技将持有的斯尔国 5%股权,计 20,575 万元认缴出资(现实出
资 20,575 万元)以 20,596.54 万元价钱让渡给博虹实业;(3)通过批改
后的公司章程。
      2015 年 12 月 1 日,连云港路和资产评估有限公司出具连路和评报
字(2015)第 52 号《江苏斯尔国石化有限公司股权让渡项目股东全数
权柄价值评估明细外》,经评估,截止 2015 年 10 月 31 日,斯尔国账面
净资产盘算 4,080,550,039.94 元,评剐Φ为 4,119,308,087.85 元。
      2015 年 12 月 12 日,盛虹科技与盛虹石化签署《股权让渡和谈书》,
和谈商定(1)盛虹科技将持有的斯尔国 95%股权(认缴 390,925 万元、
实缴 390,925 万元),以 391,334.27 万元价钱让渡给盛虹石化;(2)自协
议签定后 2 个月内,付出股权让渡款不低于合同商定款项的 60%,渣滓
40%正在合同签定后 1 年内付清。
      2015 年 12 月 12 日,中鲈科技与博虹实业签署《股权让渡和谈书》,
和谈商定(1)中鲈科技将持有的斯尔国 5%股权,计 20,575 万元认缴
出资(现实出资 20,575 万元)以 20,596.54 万元价钱让渡给博虹实业;
(2)自和谈签定后 2 个月内,付出股权让渡款不低于合同商定款项的
60%,渣滓 40%正在合同签定后 1 年内付清。
      2015 年 12 月 12 日,斯尔国及其法定代外人签署公司章程修改案。
      2015 年 12 月 28 日,斯尔国取得连云港市工商局核发注册号为
913207005668923863 的《交易执照》。
      该次股东调换后,斯尔国石化股东及其出资状况如下:

                              外 1-9 第二次股权让渡后股权结构图




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                                                 实缴出资额     认缴出资额
  序号                     股东名称                                              出资比例
                                                  (万元)         (万元)
   1          盛虹石化(连云港)有限公司             390,925          390,925            95%
   2             连云港博虹实业有限公司               20,575           20,575             5%
                     盘算                            411,500          411,500          100%

       (10)2018 年 6 月,第三次增资

       2018 年 6 月 28 日,斯尔国召开股东会会议,审议通过(1)公司注
书籍钱由 41.15 亿元调换为 50.80 亿元,新增注册注书籍钱 9.65 亿元由
盛虹石化和博虹实业于 2019 年 7 月 3 日以货币认缴出资额;(2)盛虹
石化认缴增资 9.1675 亿元,由博虹实业认缴增资 4,825 万元;(3)通过
公司章程。
       2018 年 7 月 4 日,斯尔国及其法定代外人签署公司章程修改案。
       2018 年 7 月 4 日,斯尔国取得连云港市工商局核发统一社会信用代
码为 913207005668923863 的《交易执照》。
       该次增资后,斯尔国石化股东及其出资状况如下:

                                  外 1-10 第三次增资后股权结构图

                                                 实缴出资额     认缴出资额
  序号                     股东名称                                              出资比例
                                                  (万元)         (万元)
   1          盛虹石化(连云港)有限公司             390,925          482,600            95%
   2             连云港博虹实业有限公司               20,575           25,400             5%
                     盘算                            411,500          508,000          100%

       (11)2018 年 7 月,调换实收资本

       2018 年 7 月 11 日,斯尔国及法定代外人签署公司章程修改案,公
司注书籍钱为 508,000 万元群众币,实收资本 508,000 万元群众币。

       2018 年 7 月 12 日,连云港连瑞鑫管帐师事件所出具《验资报告书》
连瑞鑫验字(2018)第 677631592-003 号,经审验,截至 2018 年 7 月 5
日,斯尔国 2018 年 6 月 28 日新增注书籍钱 9.65 亿元已由斯尔国股东按
认缴额以现金方式足额缴纳。截至 2018 年 7 月 5 日,斯尔国注书籍钱


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为 508,000 万元,实缴注书籍钱 508,000 万元。

       2018 年 7 月 16 日,斯尔国召开股东会,审议通过公司新章程。该
次增资后,斯尔国石化股东及其出资状况如下:

                                 外 1-11 实收资本调换后股权结构图

                                                 实缴出资额     认缴出资额
  序号                     股东名称                                              出资比例
                                                  (万元)       (万元)
   1              盛虹石化集团有限公司               482,600         482,600             95%
   2             连云港博虹实业有限公司               25,400          25,400              5%
                     盘算                            508,000         508,000           100%
       2.业务简介
       江苏斯尔国石化有限公司主交易务为醇基多联产项目;以甲醇为原
料,颠末甲醇转化制烯烃(MTO)工艺出产乙烯、丙烯,进而出产乙烯
及丙烯下逛衍生物。斯尔国出产重要的产品蕴含乙烯-醋酸乙烯共聚树
脂(EVA)、环氧乙烷(EO)及衍生物、丙烯腈(AN)、甲基丙烯酸甲酯
(MMA)等产品。
       (1) 乙烯-醋酸乙烯共聚树脂(EVA)
       乙烯-醋酸乙烯共聚树脂(EVA)由乙烯(E)和醋酸乙烯(VA)共
聚而制得。斯尔国的 EVA 出产手艺目前重要选取高压陆续本体聚合法。
选取高压釜式反应器或管式反应器,其 EVA 装置出产出的 EVA 产品
中醋酸乙烯的含量普通正在 5%~40%之间。
       EVA 树脂拥有优秀的柔嫩性、抗打击强度、耐低温性和耐环境应
力开裂机能,以及优秀的光学机能、化学稳定性、抗老化和耐臭氧强度、
无毒无害,重要下逛消费畛域为发泡质料、太阳能光伏、电线电缆。
       (2) 环氧乙烷(EO)及衍生物
       环氧乙烷(EO)是乙烯衍生物中沉要的有机化工产品之一,可能
衍生出乙二醇、聚乙二醇类等多种产品。斯尔国的环氧乙烷(EO)生
产手艺目前重要是乙烯氧化法。环氧乙烷(EO)的下逛使用重要为聚


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羧酸系减水剂聚醚单体(以下简称“聚醚单体”)、非离子表外活性剂、 乙
醇胺(EOA)等正在内的精密类 EO 衍生物。
      (3) 丙烯腈(AN)
     丙烯腈(AN)是三大合成质料(塑料、合成 橡胶和合成纤维)的
沉要原料。丙烯腈的主流工业制备方式为丙烯氨氧化法,即正在催化剂的
作用下,以丙烯、氨、气氛和水为原料,按其必定量配比正在高平和常压
条件下天生丙烯腈产品。
     丙烯腈重要用于出产聚丙烯腈纤维(腈纶)、ABS 树脂/塑料、AS
树脂、丙烯酰胺等行业,同时还是丁腈橡胶、聚醚多元醇等许多石化产
品必不成少的原料或中央体,下逛产品宽泛使用于家电、装束、造纸、
汽车、环保、农药、医药等邦民经济中的各个畛域。
      (4) 甲基丙烯酸甲酯(MMA)
      甲基丙烯酸甲酯(MMA)是一种沉要的有机化工原料,斯尔国采
用丙酮氰醇法制 MMA。
      MMA 最沉要的下逛消费畛域为 PMMA。PMMA 以其优秀的透光
性、耐打击性、优良的电机能、合适的刚性和密度而使其使用范畴越
来越宽泛,而且不息地向高端产业链条扩进,如液晶显示器导光板、
光学纤维、太阳能光伏电池等。
      3.斯尔国石化财务、谋划及现金流情况
      截止评估基准日 2018 年 12 月 31 日,斯尔国石化近来三年的扼要
的财务、谋划及现金流情况如下外:

                           外 1-12 资产、负债及财务情况(合并口径)
                                                                                 单位:群众币万元
          项目                  2016 年 12 月 31 日    2017 年 12 月 31 日    2018 年 12 月 31 日
         总资产                         1,475,007.85           1,708,242.55           1,959,181.52
         总负债                         1,102,625.63           1,255,643.15           1,380,200.75
         净资产                          372,382.22             452,599.39             578,980.77
          项目                       2016 年                2017 年                2018 年


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         交易收入                       178,391.40            764,132.65              1,146,951.95
         利润总额                         2,898.46             94,492.13                34,274.35
          净利润                          1,404.00             79,624.30                30,474.24
           项目                     2016 年               2017 年                   2018 年
 谋划举止产生的现金流量                 -11,230.60            117,200.79               147,595.48
 投资举止产生的现金流量                 -58,551.15            -83,788.67               -311,502.33
 筹资举止产生的现金流量                 150,901.73             16,012.60               249,982.52

       4.持久股权投资概略
       截止评估基准日 2018 年 12 月 31 日,斯尔国石化持有 2 家持久股
 权投资单位,账面值为 10,500,000.00 元。详纵状况如下外:

                                外 1-13 持久股权投资明细外
                                                                                单位:群众币元
序号           被投资单位名称            投资日期    持股比例%       投资本钱          账面价值
 1         连云港顺盟营业有限公司       2018/6/29      100%            500,000.00        500,000.00
 2     斯尔国(上海)供给链治理有限公司   2018/11/26     100%         10,000,000.00     10,000,000.00
                  合     计                                         10,500,000.00     10,500,000.00


       (三)委托人与被评估单位之间的闭系

       本次评估的委托报答丹化化工科技股份有限公司,被评估单位为江
 苏斯尔国石化有限公司。本次买卖前,丹化化工科技股份有限公司未
 持有斯尔国石化股权;本次买卖终了后,丹化化工科技股份有限公司
 将持有斯尔国石化 100%股权。
       (四)委托人、业务商定书商定的其他评估报告运用者
       本评估报告的运用者为委托人、被评估单位、经济举动相闭的当事
 方以及按照邦有资产治理相闭规定报送登记的相闭羁系机构。
       除邦家司法律例还有规定表,任何未经评估机构和委托人确认的机
 构或幼我不行因为得到评估报告而成为评估报告运用者。

       二、评估目的

       根据《丹化化工科技股份有限公司八届二十七次董事会决定》,丹
 化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权。

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      本次评估的目的是反映江苏斯尔国石化有限公司的股东全数权柄
于评估基准日的市场价值,为上述经济举动提供价值参考依据。

      三、评估对象和评估范畴

      评估对象是江苏斯尔国石化有限公司的股东全数权柄价值。评估
范畴为江苏斯尔国石化有限公司正在基准日的全数资产及相闭负债。江苏
斯 尔 国 石 化 有 限 公 司 账 面 资 产 总 额 1,959,160.94 万 元 、 负 债
1,380,177.12 万 元 、 净 资 产 578,983.82 万 元 ; 具 体 包 括 流 动 资 产
661,102.13 万元,非流动资产 1,298,058.81 万元;流动负债 572,217.18
万元,非流动负债 807,959.94 万元。
      上述资产与负债数据摘自经安永华明管帐师事件所(特殊一般合伙)
审计的母公司口径的资产负债外,评估是正在企业颠末审计后的根底上
举行的。
      委托评估对象和评估范畴与经济举动涉及的评估对象和评估范畴
同等。

      (一)委剐要资产状况

      纳入评估范畴内的实物资产账面值 1,298,190.47 万元,占评估范畴
内总资产的 66.26%。实物资产重要为存货、房屋营建物、机械配备、
运输配备、电子配备及正在建工程。重要散布正在江苏省连云港市徐圩新区
化工产业园内。
      1. 存货
      存货重要蕴含原质料、正在产品、产成品。原质料品种较多,重要为
出产用原辅质料,周转较快;正在产品重要为乙烯醋酸乙烯共聚物(EVA)、
丙酮氰醇、聚羧酸大单体中央体等;产成品重要为分歧商标的乙烯醋酸
乙烯共聚物、脂肪醇聚氧乙烯醚、乙醇胺类产品、丙烯腈等。


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      2.房屋营建物类资产
      房屋营建物重要蕴含出产性房屋营建物和非出产性房屋营建物。
      出产性房屋营建物是指直焦洫企业出产办事的营建物,蕴含 EOD
切片包装厂房、SS-1100 变电所、溴化锂冰机厂房、检维修厂房等,非
出产性房屋营建物是指间焦洫出产办事的公司归纳办公楼、1#化学品
库、职工食堂等辅助性非出产谋划用房。
      构筑物蕴含为出产生活辅助建设的路谈、围墙、聚合单元根底、反
应-再生单元、水池等配套办法。
      管路沟槽重要蕴含全厂地下管网系统、给排水管、电缆沟等。
      3.配备类资产
      配备类资产重要为机械配备、电子配备及车辆。机械配备重要为 10
套出产装置构成,BID 装置、EOA 装置、EOD 装置、EVA 釜式法装置、
EVA 管式法装置、MTO 装置、SAP 装置、丙烯腈装置及配套公用工程;
电子配备为空调、电脑、复印机、打印机、冰箱等电子配备以及仪器仪
外,监控配备、厨房配备和办公众具等;车辆重要蕴含奥迪、雅阁、别
克等出产、生活、办公用各型号轿车和消防车、货车、轻客车、大客车
等及场内搬运、出产用各型号叉车、电动车等。截至评估基准日,配备
类资产均正常运用。
      4.正在建工程
      正在建土建重要为新建丙烯腈二期-房产-丙烯腈变电所、丙烯腈二期-
房产-出产办公楼、丙烯腈二期-构筑物-丙烯腈装置等。正在建工程(配备)
重要为二期丙烯腈建设配备置办费等。
     (二)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产状况
     本次评估的对象和范畴是江苏斯尔国石化有限公司申报的账面记录
及未记录的无形资产,根据江苏斯尔国石化有限公司提供的无形资产
评估申报外,无形资产蕴含地盘运用权 10 项,专利权 20 项,详尽如下

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外。
                              外 3-1 纳入本次评估范畴的地盘运用权概略
                                                                                     取得      准用
序号         地盘权证编号                      土职位置                取得日期
                                                                                     方式      年限

 1     连邦用 2013 第 LY000221 号   徐圩新区港前大路西、陬山一谈南     2012/6/30     出让       50
 2     连邦用 2013 第 LY000222 号   徐圩新区港前大路西、陬山一谈南     2012/6/30     出让       50
 3     连邦用 2013 第 LY000219 号   徐圩新区港前大路西、陬山一谈南     2012/6/30     出让       50
 4     连邦用 2013 第 LY004118 号   徐圩新区港前四谈东、陬山一谈南     2013/7/31     出让       50
 5     连邦用 2013 第 LY004117 号   徐圩新区港前四谈东、陬山一谈南     2013/7/31     出让       50
 6     连邦用 2013 第 LY004116 号   徐圩新区港前四谈东、陬山一谈南     2013/7/31     出让       50
 7     连邦用 2013 第 LY004115 号   徐圩新区港前四谈东、陬山一谈南     2013/7/31     出让       50
 8     连邦用 2014 第 LY001977 号   徐圩新区陬山二谈北、港前四谈东     2014/6/30     出让       50
 9     连邦用 2014 第 LY001976 号   徐圩新区港前四谈东、陬山二谈北     2014/6/30     出让       50
 10    连邦用 2014 第 LY001975 号   徐圩新区陬山二谈北、港前四谈东     2014/6/30     出让       50


                                        外 3-2 斯尔国专利统计外

                                               专利
序号          专利名称              专利权人              专利号        授权布告日 取得方式
                                               类型
       一种环氧乙烷单头钢瓶  江苏斯尔国石      实用
  1                                                   201620811143.5     2017/1/18     申请取得
               取样器          化有限公司      新型
       一种环氧乙烷泵的冲刷  江苏斯尔国石      实用
  2                                                   201620811169.X     2017/1/18     申请取得
               装置            化有限公司      新型
       一种环氧乙烷介质管路  江苏斯尔国石      实用
  3                                                   201620811665.5     2017/1/18     申请取得
             装配结构          化有限公司      新型
       一种烷氧基扮装置真空  江苏斯尔国石      实用
  4                                                   201620790920.2     2017/1/18     申请取得
       废水有机相分离回收器    化有限公司      新型
                             江苏斯尔国石      实用
  5      一种立式软管盘挂器                           201620791165.X     2017/1/18     申请取得
                               化有限公司      新型
       一种用于回收硫酸制酸 江苏斯尔国石       实用
  6                                                   201620723129.X     2017/1/18     申请取得
             气体的冷却塔      化有限公司      新型
       一种用于配置丙烯腈阻 江苏斯尔国石       实用
  7                                                   201620790904.3     2017/1/18     申请取得
         聚剂的粉体输送装置    化有限公司      新型
                             江苏斯尔国石      实用
  8      一种硫铵浓缩装置                             201620690931.3     2017/1/25     申请取得
                               化有限公司      新型
       一种用于 MMA 洗涤塔酸 江苏斯尔国石      实用
  9                                                   201620691268.9     2017/1/18     申请取得
         度解除步骤的装置      化有限公司      新型
                             江苏斯尔国石      实用
 10      一种乙腈出产反应器                           201621217243.1     2017/5/17     申请取得
                               化有限公司      新型
       一种 MMA 出产用混合反 江苏斯尔国石      实用
 11                                                   201621285513.2     2017/5/31     申请取得
         应系统的冷却装置      化有限公司      新型
                             江苏斯尔国石      实用
 12      一种粗 MMA 分离器                            201621286101.0     2017/5/31     申请取得
                               化有限公司      新型
                             江苏斯尔国石      实用
 13          一种汽提塔                               201621286103.X     2017/5/31     申请取得
                               化有限公司      新型



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                     丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告


                                               专利
序号          专利名称           专利权人                 专利号       授权布告日 取得方式
                                               类型
       一种用于丙烯腈装置的
                               江苏斯尔国石    实用
 14    丙烯腈产品水含量节制                           201621286096.3   2017/5/31   申请取得
                                 化有限公司    新型
                 装置
       多反应器多物料清洁转    江苏斯尔国石
 15                                            发现   201610593292.3    2018/5/4   申请取得
               移装置            化有限公司
       一种钢衬珐琅管口修复    江苏斯尔国石    实用
 16                                                   201720160988.7   2017/9/26   申请取得
                 装置            化有限公司    新型
       一种空分空压装置纯氧    江苏斯尔国石    实用
 17                                                   201721449949.5   2018/5/15   申请取得
         分析仪样品处理系统      化有限公司    新型
                               江苏斯尔国石    实用
 18    一种 MMA 尾气回收系统                          201721734348.9   2018/7/20   申请取得
                                 化有限公司    新型
       一种解除填料聚合景象 江苏斯尔国石       实用
 19                                                   201721734335.1    2018/8/3   申请取得
                的洗涤塔         化有限公司    新型
       有机锡化合物轮回使用 江苏斯尔国石
 20    Stille 反应合成联苯的方 化有限公司、    发现   201510329910.9   2016/8/31   申请取得
                    法           淮海工学院



       (二)企业申报的外表资产的类型、数量
       企业申报评估的外表资产为专利权,详纵状况如上述。

       (三)引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和
账面金额

       本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值系安永华明管帐师
事件所(特殊一般合伙)的审计结果。除此除表,未引用其他机构报告内
容。

       四、价致粪型及其定义

       依据本次评估目的,确定本次评估的价致粪型为市场价值。
       市场价值是指志愿买方和志愿卖方正在各自理性行事且未受任何强
迫的状况下,评估对象正在评估基准日举行正常公平买卖的价值估量数
额。




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                     丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告


      五、评估基准日

      本项目资产评估的基准日是 2018 年 12 月 31 日。
      此基准日是委托人正在归纳思索被评估单位的资产规模、工作量大
幼、估计所需工夫、合规性等成分的根底上确定的。

      六、评估依据

      本次资产评估遵照的评估依据重要蕴含经济举动依据、司法律例依
据、评估准则依据、资产权属依据,及评定估算时选取的取价依据和其
他参考资料等,详尽如下:
      (一)经济举动依据
      《丹化化工科技股份有限公司八届二十七次董事会决定》
      (二) 司法律例依据
      1. 《中华群众共和邦资产评估法》(2016 年 7 月 2 日第十二届全邦
群众代外大会常务委员会第二十一次会议通过);
      2. 《中华群众共和邦公法律》(2013 年 12 月 28 日第十二届全邦人
民代外大会常务委员会第六次会议修订);
      3.《中华群众共和邦证券法》(2014 年 12 月 31 日中华群众共和邦
第十二届全邦群众代外大会常务委员会第十次会议通过);
      4.《中华群众共和邦企业所得税法》(2007 年 3 月 16 日中华群众共
和邦第十届全邦群众代外大会第五次会议通过);
      5.《中华群众共和邦企业所得税法施行条例》(2007 年 11 月 28 日
邦务院第 197 次常务会议通过);
      6.《上市公司沉大资产沉组治理法子》(证监会令第 109 号,2014
年 11 月 23 日);
      7.《上市公司收购治理法子》(中邦证券监督治理委员会令第 108



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号,2014 年 10 月 23 日);
    8.《上市公司证券发行治理法子》(证监会令第 30 号,2006 年 4 月
26 日审议通过,2006 年 5 月 8 日施行);
    9.《中华群众共和邦增值税暂行条例》中华群众共和邦邦务院令第
538 号;
    10.《中华群众共和邦增值税暂行条例施行细则》中华群众共和邦财
政部邦家税务总局令第 50 号;
    11. 《闭于深化增值税改革有闭政策的布告》(2019 年第 39 号,2019
年 3 月 20 日);
    12.《中华群众共和邦都市房地产治理法》(中华群众共和邦主席令第
29 号,2007 年 8 月 30 日第十届全邦群众代外大会常务委员会第二十九
次会议修订);
    13.其他与评估工作相闭的司法、律例和规章制度等。
      (三)评估准则依据
      1. 《资产评估基本准则》(财资(2017)43 号);
      2. 《资产评剐Π业路德准则》(中评协〔2017〕30 号);
      3. 《资产评剐Υ业准则-资产评估程序》(中评协〔2018〕36 号);
      4. 《资产评剐Υ业准则-资产评估报告》(中评协〔2018〕35 号);
      5. 《资产评剐Υ业准则-资产评估委托合同》 中评协〔2017〕33 号);
      6. 《资产评剐Υ业准则-资产评估档案》(中评协〔2018〕37 号);
      7. 《资产评剐Υ业准则-应用专家工作及相闭报告》(中评协〔2017〕
35 号);
      8. 《资产评剐Υ业准则-企业价值》(中评协〔2018〕38 号);
      9. 《资产评剐Υ业准则-无形资产》(中评协〔2017〕37 号);
      10.《资产评剐Υ业准则-不动产》(中评协〔2017〕38 号);
      11.《资产评剐Υ业准则-机械配备》(中评协〔2017〕39 号);

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                     丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告


      12.《资产评估机构业务质量节制指南》(中评协〔2017〕46 号);
      13.《资产评估价致粪型指导定见》(中评协〔2017〕47 号);
      14.《资产评估对象司法权属指导定见》(中评协〔2017〕48 号);
      15.《著述权资产评剐Ω导定见》(中评协[2017]50 号);
      16.《知识产权资产评剐Ω南》(中评协[2017]44 号);
      17.《专利资产评剐Ω导定见》(中评协[2017]49 号);
      (四)资产权属依据
      1. 地盘运用证、房产证、机动车行驶证;
      2. 专利证书;
      3. 沉要资产置办合同或凭证;
      4. 其他参考资料。
      (五) 取价依据
      1.《中邦群众银行贷款利率外》2015 年 10 月 24 日起执行;
      2.中联资产评估集团有限公司价钱信休资料库相闭资料;
      3.《房屋完损品级评定尺度》(原城乡环境建设珍视部);
      4.《鉴定房屋新旧水平参考依据》(原城乡环境建设珍视部);
      5.《房屋分歧成新率的评分尺度及修改系数》原城乡环境建设珍视
   部);
      6.《江苏省营建与掩饰工程计价定额(2014)》
      7.《连云港工程建设经济》(2018 年 12 月);
      8.《江苏省装配工程计价定额 2014 版》及 2015 年价钱调整系数(江
   苏省凤凰科学出书社);
      9.2007 年《石油化工工程建设用度定额》;
      10.2018 版《石油化工工程建设设计概算编制法子》;
      11.《连云港工程建设经济造价信休》(2018 年第 12 期);
      12.《闭于调整增值税税率的告诉》(财税〔2018〕32 号);

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                     丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告


      13.《邦家计委、建设部闭于宣布的告诉》
(计价钱 [2002]10 号);
      14.邦家发展改革委、建设部闭于印《工程监理与相办事收费治理规
定》的告诉 (发改价 [2007]670 号);

      15.邦家发展和改革委员会布的《招标代理办事收费治理暂行法子》
(计价钱 [2002]1980 号);

      16.邦家发展打算委员会、环境珍市≤局《闭于规范影响咨询收费有
闭问题的告诉》 (计价钱 [2002]125 号);

      17.邦家发展打算委员会《闭于印发建设项目前期工作咨询收费暂行
规定的告诉》(计价钱[1999]1283 号);

      18.《财政部邦家税务总局闭于全邦施行增值税转型改革若干问题的
告诉》(财税[2008]170 号,自 2009 年 1 月 1 日起执行);
      19.《2018 机电产品报价手册》;
      20.《一般类非标配备价钱信休》(2018 年);
      21.财政部宣布的《基本建设项目建设本钱规定》(财建【2016 年】
504 号);
      22.《闭于进一步铺开建设项目专业办事价钱的告诉》(发改价钱
[2015]299 号);
      23.根据 2001 年邦务院第 294 呼吁《中华群众共和邦车辆置办税暂
行条例》;
      24.其他参考资料。
      (六)其它参考资料
      1. 《企业管帐准则-基本准则》(财政部令第 33 号);
      2. 《企业管帐准则-使用指南》(财会[2006]18 号);
      3. 《房地产估价规范》(GB-T50291-2015);

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      4. 评估基准日江苏斯尔国石化有限公司财务报外及审计报告(安永
华明(2019)专字第 61328049_B01 号);
       5. 《邦务院闭于印发严密推开营改增试点后调整核心与处所增值
税收入划分过渡方案的告诉》(邦发[2016]26 号);
       6. 《资产评估常用步骤与参数手册》(机器工业出书社 2011 年版);
       7. 委托人及被评估单位提供的具备决策权的治理层提供的剩余预
测;
       8. wind 资讯金融终端;
       9. 《中闭村正在线》、《升平洋电脑网》、《慧聪商情》;
       10.   其他参考资料。

      七、评估步骤

      (一)评估步骤的选择

      依据资产评估准则的规定,企业价值评估能够选取收益法、市场法、
资产根底法三种步骤。收益法是企业整体资产预期赢利能力的量化与现
值化,夸大的是企业的整体预期剩余能力。市场法是以实际市场上的参
照物来评价剐Φ对象的现行公平市场价值,它拥有剐Φ数据直接取材于
市场,剐Φ结果说服力强的特点。资产根底法是斧正在合理评估企业各项
资产价值和负债的根底上确定评估对象价值的思谈。
      本次评估的目的是反映江苏斯尔国石化有限公司的股东全数权柄
于基准日的市场价值,为丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国
石化有限公司股权提供价值参考依据。资产根底法从企业购建角度反映
了企业的价值,为经济举动实现后企业的谋划治理及查核提供了依据,
于是本次评估选择资产根底法举行评估。
      评估对象具备持续谋划的根底和条件,未来收益和危害可能预测且
可量化,于是本次评估选择收益法举行评估。

中联资产评估集团有限公司                                                             第26页
                     丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告


      因为与被评估单位同业业、近似规模且拥有可比性的市场买卖案例
较少,且难以找到业务相近的可比上市公司,于是本次评估未选取市场
法评估的客观条件。
      综上,本次评估确定选取资产根底法和收益法举行评估。

      (二)资产根底法先容

      资产根底法,是以正在评估基准日沉新制造一个与评估对象一样的企
业或独立赢利实体所需的投资额动作判别整体资产价值的依据,详尽是
指将组成企业的各类身分资产的评剐Φ夹≤减去负债评剐Φ求得企业
价值的步骤。
      各种资产及负债的评估步骤如下:
      1.流动资产
      (1)货币资金:蕴含银行存款和其他货币资金。
      1) 银行存款
      对银行存款的评估,评估人员以向银行存款账户发函证的方式证实
银行存款的实正在保管,同时反省有无未入账的银行存款,反省“银行存
款余额调节外”中未达账的实正在性,以及评估基准日后的进账状况。对
于群众币银行存款以核实后账面值确认评剐Φ。
      2) 其他货币资金
      对其他货币资金的评估,评估人员以向其他货币资金账户发函证的
方式证实其他货币资金的实正在保管,同时反省评估基准日后的进账情
况。关于群众币其他货币资金以核实后账面值确认评剐Φ。
      (2)应收单据
      重要为销售货款收到的银行承兑汇票和商业承兑汇票。评估时,
查对明细账与总账、报外余额是否相符,查对与委估明细外是否相
符,查阅查对单据票面金额、发作工夫、业务本质及票面利率蹬纂账


中联资产评估集团有限公司                                                             第27页
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务记录的同等性,以注释应收单据的实正在性、完全性,核实结果账、
外、单金额相符。经核实应收单据实正在,金额正确,无未计利休,以
核实后账面值为评剐Φ。
      (3)应收类款项
      评估人员正在对应收款项核实无误的根底上,借助于历史资料和现
正在考察了解的状况,详尽分析数额、欠款工夫和缘由、款项回收情
况、欠款人资金、信用、谋划治理近况等,应收类账款选取账龄分析
的步骤估量评估危害耗损,对闭联方的来去款项,评估危害耗损的可
能性为 0;对 1 年以内的发作评估危害耗损的可以性为 5%;发作工夫 1
到 2 年的发作评估危害耗损的可以性正在 15%;发作工夫 2 到 3 年的发作
评估危害耗损的可以性正在 35%;发作工夫 3 年以上的发作评估危害耗损
的可以性为 100%。
      按以上尺度,确定评估危害耗损,以应收类账款盘算数减去评估
危害耗损后的金额确定评剐Φ。坏账筹备按评估有闭规定评估为零。
      (4)预付账款
      对预付账款的评估,评估人员正在对预付款项核实无误的根底上,借
助于历史资料和此刻考察了解的状况,详尽分析数额、欠款工夫和缘由、
款项回收状况、欠款人资金、信用、谋划治理近况等,未发明供货单位
有停业、消除或不行按合同规定准时提供货物等状况,以核实后账面值
动作评剐Φ。
      (5)存货
      存货重要蕴含原质料、产成品、正在产品。
      ① 原质料
      原质料重要为出产用主材、辅料、燃料动力以及包装物等。关于生
产用主材如甲醇、丙酮等的评估,重要选取沉置本钱法,按照评估基准
日的市场价值确定其沉置本钱。关于出产所用的辅料、燃料动力以及包

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装物,基本为企业近期购入,账面值靠拢基准日时价,故按账面值确定
评剐Φ。
      ② 正在产品
       正在产品重要为乙烯醋酸乙烯共聚物(EVA)、丙酮氰醇、聚羧酸大
单体中央体等。关于正在产品的评估,按照与产成品一样的评估步骤并扣
除加工至产成品时的加工本钱确定正在产品的评剐Φ。
      ③ 产成品
      产成品重要为分歧商标的乙烯醋酸乙烯共聚物、乙醇胺类产品、丙
烯腈等,均为正常销售产品。重要选取如下评估步骤:
      评估人员依据考察状况和企业提供的资料分析,关于产成品以不含
税销售价钱减去销售用度、全数税金和必定的产品销售利润后确定评估
值。
      评估价值=现实数量×不含税售价×(1-产品销售税金及附加费率-销
售用度率-营衣符润率×所得税率-营衣符润率×(1-所得税率)×r)
      a.不含税售价:不含税售价是按照评估基准日前后的市场价钱确
      定的;
      b.产品销售税金及附加费率重要蕴含以增值税为税基推算交纳的
      都市建设税与蕉蔟费附加;
      c.销售用度率是按销售用度与销售收入的比例匀称推算;
      d. 营衣符润率=主交易务利润÷交易收入;
      主交易务利润=交易收入-交易本钱-交易税金及附加-销售用度-管
      理用度-财务用度
      e. 所得税率按企业实际执行的税率;
       f. r 为必定的率,因为产成品未来的销售保管必定的市场危害,具
有必定的不确定性,根据基准日考察状况及基准日后实现销售的状况确
定其危害。此中 r 关于抢手产品为 0,普通销售产品为 50%,冤屈可销

中联资产评估集团有限公司                                                             第29页
                     丹化化工科技股份有限公司拟收购江苏斯尔国石化有限公司股权项目资产评估报告


售的产品为 100%。
      (6)其他流动资产
      其他流动资产重要为待抵扣的进项税额、结构性存款及理财富品、
待退还所得税。追究时,查对了待抵扣的进项税额、结构性存款及理财
产品、待退还所得税明细账与总账、报外余额是否相符,查对了待抵扣
的进项税额、结构性存款及理财富品、待退还所得税与委估明细外是否
相符,查阅了企业的征税申报外、结构性存款的存单、理财富品的置办
合同、以及所得税汇算清缴文件、缴税凭证等,以注释其他流动资产的
实正在性、完全性,核实结果账、外、单金额相符。其他流动资产以核实
后的账面值确定评剐Φ。
      2.持久股权投资
      评估人员起首对持久股权投资形成的缘由、账面价值和现实情况
举行了取证核实,并查阅了投资和谈、股东会决定、章程和有闭管帐
记录等,以确定持久投资的实正在性和完全性,并正在此根底上对被投资
单位举行评估。根据持久投资的详纵状况,接纳适当的评估步骤举行
评估。
      本次评估对被投资单位按同一评估基准日举行了整体评估,将被
投资单位评估基准日净资产评剐Φ乘以江苏斯尔国石化有限公司的持
股比例推算确定评剐Φ:
      持久投资评剐Φ=被投资单位整体评估后股东全数权柄×持股比例
      3.固定资产
      (1)房屋营建物类资产
      根据本次评估目的和委估资产的现实近况,选取沉置本钱法对委估
房屋营建物类资产举行评估。
      (1)沉置本钱法
      对沉要的营建工程,沉置本钱的推算重要选取“预决算调整法”或

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“沉编预算法”。即根据原概算或预决算工程量,举行适当调整后,套用
现行概预算定额及取费尺度推算评估基准日工程造价的推算步骤。
      沉置本钱法推算公式如下:
      评剐Φ=沉置本钱×归纳成新率
      ①沉置本钱简直定
      房屋营建物的沉置本钱普通蕴含:不含税营建装配工程用度、不含
税建设工程前期及其他用度和资金本钱,房屋营建物沉置本钱推算公式
如下:
    沉置本钱=不含税建安工程造价+不含税前期及其他用度+资金本钱
      A.建安归纳造价
      关于大型、价值高、沉要的营建物,选取“预决算调整法”确定其建
安归纳造价,即以待估营建物决算中的工程量为根底,根据外地执行的
定额尺度和有闭取费文件,辨别推算土建工程用度和装配工程用度等,
得出基准日时的建安工程造价。
      关于价值量幼、结构单一的营建物选取片面造价法确定其建安工程
造价。
      B.含税前期及其他用度
      建设工程前期及其他用度按照被评估单位的工程建设投资额,根据
行业、邦家或处所当局规定的收费尺度计取。
      C.资金本钱
      资金本钱按照被评估单位的合理建设工期,参照评估基准日中邦人
民银行宣布的同期金融机构群众币贷款基准利率,以含税建安归纳造
价、含税前期及其他用度等总和为基数按照资金平均投入计取。被评估
单位的合理建设工期为 3 年。资金本钱推算公式如下:
      资金本钱=(含税建安工程造价+含税前期及其他用度)×合理建设
工期×贷款基准利率×1/2

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      ②成新率简直定
      本次评估房屋营建物成新率简直定,参照分歧结构的房屋营建物的
经济寿命年限,并通过评估人员对各建(构)筑物的实地勘测,对建(构)
筑物的根底、承沉构件(梁、板、柱)、墙体、地面、屋面、门窗、墙面
粉刷、吊顶及高低水、透风、电照等各局部的勘测,根据原城乡环境建
设珍视部宣布的《房屋完损品级评定尺度》、《鉴定房屋新旧水平参考依
据》和《房屋分歧成新率的评分尺度及修改系数》,结合营建物运用状
况、维修颐养状况,推算各营建物的尚可运用年限。
      成新率根据房屋已运用年限和尚可运用年限推算。
      成新率=尚可运用年限/(已运用年限+尚可运用年限)×100%
      ③评剐Φ简直定
      评剐Φ=沉置本钱×成新率
      (2)配备类资产
      根据本次评估目的,按照持续运用原则,以市场价钱为依据,结合
纳入评估范畴的配备特点和征集资料状况,重要选取沉置本钱法举行评
估。推算公式如下:
      评剐Φ=沉置全价×成新率
      (1) 沉置全价简直定
      1) 机械配备沉置全价简直定
      进口配备沉置全价公式如下:
      沉置全价=邦表配备置办离岸价(FOB)+海运费+海运保障费+银行
手续费+表贸手续费+商检费+进口闭税+增值税+邦内运杂费+装配调试
费+工程建设前期用度及其它用度+合理的资金本钱-增值税抵扣额
      邦产配备沉置全价公式如下:
      沉置全价=配备置办价+运杂费+装配调试费+前期用度及其它用度
+资金本钱-增值税抵扣额

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      根据《财政部邦家税务总局闭于全邦施行增值税转型改革若干问题
的告诉》(财税[2008]170 号,自 2009 年 1 月 1 日起执行),及根据财政
部、邦家税务总局《闭于严密推开交易税改征增值税试点的告诉》(财
税〔2018〕32 号)文件规定,正在基准日 2018 年 5 月 1 日以来置办固定
资产抵扣政策,本次评估关于符合增值税抵扣条件的,推算出增值税抵
扣额后举行抵扣。
      ①进口配备置办价简直定
      起首联络进口代理经销商举行市场价钱咨询,或依据进口合同、海
闭报闭单的相闭资料,按照到岸或离岸的进口配备类型和评估基准日表
汇治理中央价钱确认进口配备价钱,正在此根底上加海运费(离岸价钱)、
邦表运输保障费(离岸价钱)、闭税、增值税、银行财务费、表贸手续
费、商检费。
      ②邦内配备置办价简直定
      a.邦产定型配备
      关于目前仍正在出产和销售的配备,重要是通过向出产厂家咨询评估
基准日市场价钱,网络检索盘诘、参考评估基准日近期同类配备的合同
价、盘诘《2018 机电产品报价手册》等步骤确定置办价。
      关于无法取得现行价钱的被评估配备,若是能找到参照物,选取类
比法以相似配备的价钱加以修改后,按比准价确定其置办价。
      若配备的现行价与参照物均无法获得,选取物价指数法,以配备的
原始采办价钱为根底,根据同类配备的价钱上涨指数,来确定机械配备
置办价。
      b. 非标静止配备
      依据中邦石化集团公司设计概预算手艺中间站,2018 年《一般类非
标配备价钱信休》确定置办价。
      ③运杂费简直定

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      运杂费是指配备正在运输过程中的运输费、装卸搬运费及其他有闭的
各项杂费,以配备含税置办价钱为根底乘以运杂归纳费率确定。
      ④根底费
      若是配备根底是独立的,或与营建物密不要素,配备根底费正在房屋
营建物类资产评剐π思索,其余情景的配备根底费费率按相闭行业概算
目标中规定的费率或参照《资产评估常用步骤与参数手册》计取。
      ⑤装配调试费
      若合同价不包括装配、调试用度,根据决算资料及《资产评估常用
参数手册》中的装配调试费率确定,根据配备的特点、沉量、装配难易
水平,以含税置办价为根底推算装配调试用度;大型配备根据行业配备
装配工程定额测算。
      若置办价包括装配调试用度,则不再沉复推算。对幼型、毋庸装配
的配备,不思索装配调试费。
      ⑥其他用度
      其他用度蕴含治理费、可行性研讨报告及评估费、设计费、工程监
理费、联合试运转费等,是依据该配备所正在地建设工程其他用度尺度,
结合本身配备特点举行推算。
      ⑦资金本钱
      资金本钱按照被评估单位的合理建设工期,参照评估基准日中邦人
民银行宣布的同期金融机构群众币贷款基准利率,以配备置办价、运杂
费、装配工程费、前期及其他用度等用度总和为基数按照资金平均投入
计取。
      ⑧可抵扣税额
      根据财政部、邦家税务总局《闭于严密推开交易税改征增值税试点
的告诉》(财税〔2018〕32 号)文件规定,正在 2018 年 5 月 1 日以来购
置固定资产抵扣政策,本次评估关于符合增值税抵扣条件的,推算出

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增值税抵扣额后举行抵扣。本次评估关于配备置办价、运杂费、装配
费、根底费按其对应的增值税率测算可抵扣进项税额。
       2)运输车辆沉置全价
      根据外地汽车市场销售信休以及等近期车辆市场价钱资料,确定运
输车辆的现行含税购价,正在此根底上根据《中华群众共和邦车辆置办税
暂行条例》规定计入车辆置办税、牌照费等杂费,根据财政部、邦家税
务总局《闭于严密推开交易税改征增值税试点的告诉》(财税〔2018〕
32 号)文件规定,正在基准日 2018 年 5 月 1 日以来置办固定资产抵扣政
策,关于符合增值税抵扣条件的企业,其车辆沉置全价为:
      沉置全价=置办价+车辆置办税+牌照等杂费-可抵扣的增值税
      ①车辆置办价:根据车辆市场信休及《升平洋汽车网汽车报价库》,
《易车网》等近期车辆市场价钱资料,参照车辆所正在地同类车型最新交
易的市场价钱确定本次评估车辆置办价钱;对置办工夫较长,现不行查
到原型号规格的车辆置办价钱时参考相相似、同排量车辆价钱动作评估
车辆置办价参考价钱。
      ②车辆置办税:根据 2001 年邦务院第 294 呼吁《中华群众共和邦
车辆置办税暂行条例》的有闭规定:车辆置办税应征税额=计税价钱
×10%。该“征税人采办自用车辆的计税价钱应不蕴含增值税税款”。故:
置办附加税=置办价/(1+16%)×10%。
      ③新车上户牌照手续费等:根据车辆所正在地该类用度的本质及金额
确定。
      3)电子配备沉置全价
      根据外地市场信休及《中闭村正在线》、《升平洋电脑网》、《慧聪商情》
等近期市场价钱资料,确定评估基准日的电子配备价钱,普通出产厂家
或代理商提供免费运输及装配调试,本次评估按不含税置办价确定其沉
置全价。

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      沉置全价=置办价(不含税)
      关于置办工夫较早,现市场上无相闭型号但能运用的电子配备,参
照二手配备市场价钱确定其沉置全价。
      (2)成新率简直定
      1)机械配备归纳成新率
      对机械配备的成新率,参照配备的经济寿命年限,并通过现场勘测
配备近况及查阅有闭配备运行,补葺及配备治理档案资料,对配备各组
成局部举行勘测,归纳判别该配备其尚可运用年限,正在此根底上推算成
新率 N,即:
      N=尚可运用年限/(现实已运用年限+尚可运用年限)×100%
      2)车辆成新率
      根据商务部、发改委、公安部、环境珍视部令 2012 年第 12 号《机
动车强制报废尺度规定》的有闭规定,车辆按以咸附法确定成新率后取
其较幼者为最终成新率,即:
      运用年限成新率=(1-已运用年限/规定或经济运用年限)×100%
      行驶里程成新率=(1-已行驶里程/规定行驶里程)×100%
      成新率=Min(运用年限成新率,行驶里程成新率)
      同时对待估车辆举行必要的勘测鉴定,若勘测鉴定结果与按上述方
法确定的成新率相差较大,则举行适当的调整,若两者结果相当,则不
举行调整。即:
      成新率=Min(运用年限成新率,行驶里程成新率)+a
      a:车辆特殊状况调整系数。
      另:直接按二手车市场价评估的车辆,不再思索成新率。
      3)电子配备成新率
      成新率=(1-已运用年限÷经济寿命年限)×100%
      或成新率= [尚可运用年限÷(已运用年限+尚可运用年限)] ×100%

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      另:直接按二手市场价评估的电子配备,毋庸推算成新率。
      (3)评剐Φ简直定

      评剐Φ=沉置全价×归纳成新率
      4.正在建工程
      (1)正在建土建
         根据正在建工程的特点、评估价致粪型、资料征集状况等相闭条件,
选取沉置本钱法举行评估。
      1)已落成项目
      关于评估基准日已落成,未确认应酬工程款项目,则按照评估基准
日的价钱程度举行工程造价调整并按照合理建设期加计资金本钱。
      2)未落成项目
      关于开工工夫距评估基准日半年以上的正在建项目,若是账面价值中
不包括资金本钱,则按照合理建设期加计资金本钱;若是账面值与评估
基准日价钱程度有较大差异,则按照评估基准日的价钱程度举行工程造
价调整。
      资金本钱=(申报账面价值-过错理用度)×利率×工期/2
      此中:
      ①利率按评估基准日中邦群众银行同期贷款利率确定;
      ②工期根据项目规模和现实落成率,参照建设项目工期定额合理确
      定;
      ③若正在建工程申报价值中已含资金本钱,则不再计取资金本钱。
      (2)正在建配备
      经现场勘稽核实了解,丙烯腈二期项目目今正正在建设中,为未落成
项目。
      开工工夫距基准日半年内的正在建项目,根据其正在建工程申报金额,


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经账实查对后,剔除此中过错理支付后动作评剐Φ。
      开工工夫距基准日半年以上的正在建项目,如账面价值中不包括资本
本钱,需加计资金本钱。
      资金本钱=(申报账面价值-过错理用度)×利率×工期/2
      此中:
      ①利率按评估基准日中邦群众银行同期贷款利率确定;
      ②工期根据项目规模和现实落成率,参照建设项目工期定额合理确
         定;
      ③若正在建工程申报价值中已含资金本钱,则不再计取资金本钱。
      5.无形资产
      纳入本次评估范畴的无形资产共计30项,此中蕴含地盘运用权10项
以及专利权20项。
      (1)    地盘运用权
      估价人员根据现场勘查状况,按照《城镇地盘估价规程》的要求,
结合估价对象的区位、用地实质、应用条件及外地地盘市场情况,本次
评剐要选用以咸附法。
      市场相比法是根据市场中的替换道理,将待估宗地与拥有替换性
的,且正在估价基准日近期市场上买卖的相似地产举行相比,并对相似地
产的成交价钱作适当修改,以此估算待估宗地客观合理价钱的步骤。
      基准地价系数修改法是应用基准地价评估或更新成果,正在将估价对
象宗地的区域条件及个别条件与其所正在区域的匀称条件举行相比的基
础上,确定相应的修改系数,用此修改系数对基准地价举行修改,从而
求取估价对象宗地于估价时点价钱的步骤。
      (2)    专利权
      对专利等手艺类资产而言,其价值重要来源于直接变卖该等无形资
产的收益,或者通过运用该等无形资产为其产品或办事注入手艺加成而

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实现的逾额收益。本次评估,思索到被评估单位所谋划业务与待评估专
利等手艺类资产之间的闭联较为显然,纳入本次评估范畴的专利等手艺
类资产对其主交易务的价值贡献程度较高,相闭业务收入正在财务中独自
核算,且该等无形资产的价值贡献可能维持必定的连续性,故选取收益
法举行评估。收益法以被评估专利等手艺类资产未来所能创制的收益现
致反确定评估价值的一种评估步骤。选取收益法确定专利等手艺类资产
评剐Φ的推算公式如下:
                n
                       K  Ri
           P=
               i =1   (1 + r ) i                                                           (1)
      式中:
      P:待评估专利等手艺类资产的评估价值;
      Ri:基准日后第 i 年预期专利等手艺类资产相闭收益;
      K:专利等手艺类资产收入分成率;
      n:待评估专利等手艺类资产的未来收益期;
      i:折现期;
      r:折现率。
      (3)表购软件等
      对置办的使用软件、软件升级费,评估评估人员查阅相闭的合同,
了解原始入账价值的组成,摊销的步骤和期限,查阅了原始凭证,经核
实外明账、外金额相符。因为企业占有的软件是公开市场能够采办的软
件,以基准日的市场价值确定评剐Φ。
      6. 持久待摊用度
      持久待摊用度重要为待摊销的催化剂,评估人员抽查了全体的原始
入账凭证、合同、发票等,核实其核算本质的实正在性和完全性,经核实,
持久待摊用度原始发作额实正在、正确,摊销余额准确。关于正常运用的
催化剂,重要选取沉置本钱法举行评估。根据着实际运用状况及现行市

中联资产评估集团有限公司                                                                  第39页
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价,确定其评剐Φ。
      持久待摊用度评剐Φ=沉置全价×成新率
      根据基准日附近市场价钱资料,确定催化剂的沉置全价。选取尚可
运用年限法确定其成新率。
      7.递延所得税资产
      对递延所得税资产的评估,查对明细账与总账、报外余额是否相符,
查对与委估明细外是否相符,查阅款项金额、发作工夫、业务本质等账
务记录,以注释递延所得税资产的实正在性、完全性。正在核实无误的根底
上,以清稽核实后账面值确定为评剐Φ。
      8.负债
      检验核实各项负债正在评估目的实现后的现实债务人、负债额,以评
估目的实现后的产权全体者现实须要承当的负债项目及金额确定评估
值。

      (三)收益法先容

      (一)概述
      根据邦家治理部分的有闭规定以及《资产评剐Υ业准则—企业价
值》,邦际和邦内相似买卖评估通例,本次评估同时确定按照收益门路、
选取现金流折现步骤(DCF)估算被评估单位的权柄资本价值。
      现金流折现步骤是通过将企业未来预期净现金流量折算为现值,来
评估资产价值的一种步骤。其基本思谈是通过估算资产正在未来预期的净
现金流量和选取合适的折现率折算成现市价值,得出评剐Φ。其合用的
基本条件是:企业具备持续谋划的根底和条件,谋划与收益之间保管较
稳定的对应闭系,而且未来收益和危害可能预测且可量化。运用现金流
折现法的最浩劫度正在于未来预期现金流的预测,以及数据搜罗和处理的
客观性和靠得住性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率


中联资产评估集团有限公司                                                             第40页
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的拔取较为合理时,其剐Φ结果拥有较好的客观性。
      (二)评估思谈
      根据本次尽职考察状况以及被评估单位的资产组成和主交易务特
点,本次评估是以被评估单位的合并财务报外口径估算其权柄资本价
值,基本思谈是:
      1. 对纳入报外范畴的资产和主交易务,按照近来几年的历史谋划状
况的变动趋势和业务类型平辨别估算预期收益(净现金流量),并折现
得到谋划性资产的价值;
      2. 对纳入报外范畴,但正在预期收益(净现金流量)估算中未予思索
的诸如基准日保管的货币资金,应收、应酬股利等流动资产(负债);
凝滞或闲置配备、房产以及未计及收益的正在建工程等非流动资产(负
债),定义其为基准日保管的溢余或非谋划性资产(负债),独自测算其
价值;
      3. 对纳入报外范畴,但正在预期收益(净现金流量)估算中未予思索
的持久股权投资,独自测算其价值;
      4. 由上述各项资产和负债价值的加和,得出被评估单位的企业价
值,经扣减付休债务价值和少数股东权柄价值后,得出被评估单位归属
于母公司股东权柄价值。
      (三)评估模型
      1. 基本模型
      本次评估的基本模型为:
                     E=B-D-M                                     (1)
      式中:
      E:被评估单位归属于母公司的全体者权柄价值;
      D:被评估单位付休债务价值;
      M:被评估单位的少数股东权柄价值;

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      B:被评估单位的企业价值;
          B=P+I+C                                                              (2)
      P:被评估单位的谋划性资产价值;
                n
                         Ri           Rn +1
           P=                    +                                            (3)
               i =1   (1 + r ) i
                                   r (1 + r ) n

      式中:
      Ri:未来第i年的预期收益(自正在现金流量);
      r:折现率;
      n:预测收益期;
      I:持久股权投资价值
      C:基准日保管的溢余或非谋划性资产(负债)的价值;
          C = C1 + C 2                                                        (4)
      式中:
      C1:基准日流动类溢余或非谋划性资产(负债)价值;
      C2:基准日非流动类溢余或非谋划性资产(负债)价值。
      2. 收益目标
      本次评估,运用评估对象自正在现金流量动作其谋划性资产的收益指
标,其基本定义为:
      R=净利润+折旧摊销+扣税后付休债务利休-追夹∈本                                 (5)
      根据被评估单位的谋划历史以及未来市场发展等,估算其未来预期
的自正在现金流量。将未来谋划期内的自正在现金流量举行折现并加和,测
算得到企业的谋划性资产价值。
      3.折现率
      本次评估选取资本资产加权匀称本钱模型(WACC)确定折现率 r:
                             r = rd  wd + re  we
                                                                               (6)
      式中:

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      Wd:评估对象的债务比率;
                                      D
                           wd =
                                  ( E + D)                                 (7)
      We:评估对象的权柄比率;
                                      E
                           we =
                                  ( E + D)                                 (8)
      rd:所得税后的付休债务利率;
      re:权柄资本本钱。本次评估按资本资产定价模型(CAPM)确定
权柄资本本钱 re;
                           re = r f +  e  (rm  r f ) + 
                                                                           (9)
      式中:
      rf:无危害人工率;
      rm:市场希冀人工率;
      ε:评估对象的个性危害调整系数;
      βe:评估对象权柄资本的预期市场危害系数;
                                                    D
                            e =  u  (1 + (1  t )      )                    (10)
                                                    E

      βu:可比公司的预期无杠杆市场危害系数;
                                       t
                           u =
                                               Di
                                  1 + (1  t)
                                               Ei                          (11)
      βt:可比公司股票(资产)的预期市场匀称危害系数;
                            t = 34% K + 66% x                              (12)
      式中:
      K:未来预期股票市场的匀称危害值,通常假如K=1;
      βx:可比公司股票(资产)的历史市场匀称危害系数;
      Di、Ei:辨别为可比公司的付休债务与权柄资本.


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      八、评估程序施行过程和状况

      统统评估工作分四个阶段举行:

      (一)评估筹备阶段

      1、委托人集结本项目各中介机构协调,有闭各方就本次评估的目
的、评估基准日、评估范畴等问题协商同等,并制订出本次资产评估工
作打算。
      2、配合企业举行资产追究、填报资产评估申报明细外等工作。评
估项目组人员对委估资产举行了具体了解,安插资产评估工作,协助企
业举行委估资产申报工作,征集资产评估所需文件资料。

      (二)现场评估阶段

      按照本次评估确定选取的评估步骤,评估项目组重要分为资产根底
法组和收益法组。
      1、资产根底法组沉点是对企业申报的纳入评估范畴内的资产举行
追究和核实,重要工作如下:
    (1) 听取委托人及被评估单位有闭人员先容企业总体状况和委估资
产的历史及近况,了解企业的财务制度、谋划情况、固定资产手艺状态
等状况。
    (2) 对企业提供的资产评估申报明细外举行审核、甄别,并与企业有
闭财务记录数据举行查对,对发明的问题协同企业做出调整。
    (3) 根据资产评估申报明细外,对固定资产举行严密清稽核实。
    (4) 查阅征集委估资产的产权证实文件。
    (5) 根据委估资产的现实情况和特点,确定各种资产的详尽评估方
法。
    (6) 对企业提供的权属资料举行查验。


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    (7) 对评估范畴内的资产及负债,正在清稽核实的根底上做出初阶评估
测算。
      2、收益法组沉点是了解企衣氟史谋划状况,通过了解分析企业过
去、现今情况以及所内行业状况,以判别企业未来一段工夫内可以的发
展趋势。重要工作如下:
    (1) 本次评估的经济举动布景状况,重要为委托人和被评估单位对本
         次评估事项的注明;
    (2) 评估对象存续谋划的相闭司法状况,重要为评估对象的有闭章
         程、投资出资和谈、合怜悯况等;
    (3) 评估对象的谋划场所状况;
    (4) 评估对象的谋划能力状况;
    (5) 评估对象执行的管帐制度以及固定资产折旧步骤、存货本钱入账
         和存货发出核算步骤等;
    (6) 评估对象近来几年的债务、告贷状况以及债务本钱状况;
    (7) 评估对象执行的税率税费及征税状况;
    (8) 评估对象的应收应酬账款状况;
    (9) 近来几年的闭联买卖状况;
    (10) 评估对象的业务类型、历史谋划业绩和谋划模式等;
    (11) 近来几年主交易务本钱组成、占用配备及场所(折旧摊销)、人员
         工资福应用度等状况;
    (12) 近来几年主交易务收入组成,重要业务的收费尺度、占总收入
         的比例以及重要客户的散布等状况;
    (13) 未来几年的谋划打算以及谋划策略,蕴含:市场需求、价钱策
         略、销售打算、本钱用度节制、资金筹措和投资打算等以及未来
         的主交易务收入和本钱组成及其变动趋势等;
    (14) 重要逐鹿者的简况,蕴含产品业务的定位、价钱及市场具有率

中联资产评估集团有限公司                                                             第45页
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         等;
    (15) 重要谋划上风和危害,蕴含:邦家政策上风和危害、产品(手艺)
         上风和危害、市场(行业)逐鹿上风和危害、财务(债务)危害、汇
         率危害等;
    (16) 估计的新增投资打算状况;
    (17) 近年经审计的资产负债外、损益外、现金流量外以及产品收入
         明细外和本钱用度明细外;
    (18) 与本次评估有闭的其他状况。

      (三)评估汇总阶段

      对各种资产评估及负债审核的初阶结果举行分析汇总,对评估结果
举行必要的调整、批改和完美。

      (四)提交报告阶段

      正在上述工作根底上,草拟初阶资产评估报告,初阶审核后与委托人
就评估结果交换定见。正在独立分析相闭定见后,按评估机贡ペ部资产评
估报告审核制度和程序举行修改调整,末了出具正式资产评估报告。

      九、评估假如

      本次评剐π,评估人员遵照了以下评估假如:

      (一)普通假如

      1. 买卖假如
      买卖假如是假定全体待评估资产已经处正在买卖的过程中,评估师根
据待评估资产的买卖条件等模仿市场举行估价。买卖假如是资产评估得
以举行的一个最基本的前提假如。
      2. 公开市场假如
      公开市场假如,是假定正在市场上买卖的资产,或拟正在市场上买卖的

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资产,资产买卖两边互相职位平等,互相都有获取足够市场信休的机会
和工夫,以便于对资产的功能、用途及其买卖价钱等作出理智的判别。
公开市场假如以资产正在市场上能够公开贸易为根底。
      3.资产持续谋划假如
      资产持续谋划假如是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和
运用的方式、规模、频度、环境等状况继续运用,或者正在有所改动的基
础上运用,相应确定评估步骤、参数和依据。

      (二)特殊假如

      1. 本次评估假如评估基准日表部经济环境稳固,邦家现行的宏观经
济不发作沉大变动;
      2. 企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无沉大
变动;
      3. 假如企业所处行业的政策和行业的社会经济环境无沉大变动
      4. 企业主题治理及手艺人员维持稳定,企业未来的谋划治理班子尽
职,并继续维持现有的谋划治理模式,不发作较大变动;
      5 被评估单位谋划场所的取得及应用方式与评估基准日维持同等
而不发作变动;
      6. 本次评估假如委托人及被评估单位提供的根底资料和财务资料
实正在、正确、完全;
      7. 评估范畴仅以委托人及被评估单位提供的评估申报外为准,未考
虑委托人及被评估单位提供清单以表可以保管的或有资产及或有负债;
      8. 被评估单位正在未来预测期内的资产组成,主交易务的结构,收入
与本钱的组成以及销售策略和本钱节制等仍维持其基准日前后的状态
持续,而不发作较大变动。不思索未来可以因为治理层、谋划策略、技
术升级以及商业环境等变动导致的资产组成以及主交易务、业务结构等


中联资产评估集团有限公司                                                             第47页
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情况的变动所带来的损益。
      9. 正在未来的谋划期内,被评估单位的各项时期用度不会正在现有根底
上发作大幅的变动,仍将维持其近来几年的变动趋势持续。鉴于企业的
货币资金或其银行存款等正在谋划过程中频仍变动或变动较大,本报告的
财务用度评估时不思索其存款产生的利休收入,也不思索汇兑损益等不
确定性损益。
      10. 被评估单位历史期的现金流入、流出状况较为平均,本次评估
假如基准日后被评估单位的现金平均流入流出。
      11. 斯尔国石化丙烯腈二期技改项目施工正常并已经取得了建设相
闭份各种批复文件,用于建设投资的资金较为充分,假如被评估单位的
丙烯腈二期技改项目能够按期落成并投入出产利用;
      12. 假如被评估单位可能按照基准日既定的还款打算还款;
      13. 斯尔国石化拟订了系统的检修打算对出产装置及配套辅助配备
举行定期维护及检修,假如被评估单位的配备维护正常,不保管因配备
维护措施不到位或出产装置出现意表妨碍以及发作沉大天然灾害等其
他不成抗力成分的保管,导致斯尔国石化的出产装置出现非打算泊车的
情景;
      14.斯尔国就汇率动摇拟订了一系列的治理工具、内节制度、决策程
序及施行流程等,假如这些措施能够有用的应对汇率动摇带来的危害,
不会对被评估单位的业绩酿成较大幅度的动摇;
      15.被评估单位的产线设计为每三年举行一次全厂范畴大检修,本次
评估假如永续期大检修对各年的利润影响均相称。
      当上述条件发作变动时,评估结果普通会失效。

      十、评估结论

      基于产权持有人及企业治理层对未来发展趋势的判别及谋划规划,

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根据有闭司法律例和资产评估准则,选取资产根底法和收益法,按照必
要的评估程序,对被评估单位的股东全数权柄正在评估基准日 2018 年 12
月 31 日的市场价值举行了评估。
      (一) 评估结论
    1.资产根底法评估结论
    资产账面价值 1,959,160.94 万元,评剐Φ 2,010,712.90 万元,评估
增值 51,551.96 万元,增值率 2.63%。
    负债账面值 1,380,177.12 万元,评剐Φ 1,348,806.07 万元,评估增值
-31,371.04 万元。
    净资产账面价值 578,983.82 万元,评剐Φ 661,906.83 万元,评估增
值 82,923.00 万元,增值率 14.32%。详见下外。
                                外 10-1 资产评估结果汇总外
                               评估基准日:2018 年 12 月 31 日
被评估单位:江苏斯尔国石化有限公司                                      金额单位:群众币万元
                                  账面价值         评估价值         增减值        增值率%
      项             目
                                      B                C            D=C-B       E=D/B×100%
1 流动资产                          661,102.13       662,254.31       1,152.18           0.17
2 非流动资产                    1,298,058.81       1,348,458.59      50,399.78           3.88
3 此中:持久股权投资                  1,050.00         1,046.74          -3.26          -0.31
4        投资性房地产                        -                -              -
5        固定资产               1,104,266.37       1,136,867.64      32,601.27          2.95
6        正在建工程                   108,973.51       113,086.58       4,113.07          3.77
7        无形资产                    60,587.32        74,783.78      14,196.46         23.43
8        此中:地盘运用权            59,971.39        71,018.11      11,046.72         18.42
9        其他非流动资产                      -                -              -
10       资产合计               1,959,160.94       2,010,712.90      51,551.96          2.63
11 流动负债                         572,217.17       572,217.17              -             -
12 非流动负债                       807,959.94       776,588.90     -31,371.04         -3.88
13       负债合计               1,380,177.12       1,348,806.07     -31,371.04         -2.27
14    净资产(全体者权柄)          578,983.82       661,906.83      82,923.00         14.32


      2.收益法评估结论
      经施行清稽核实、实地查勘、市场考察和询证、评定估算等评估程
序,选取现金流折现步骤(DCF)对江苏斯尔国石化有限公司的股东全数
权柄举行评估,得出评估对象正在评估基准日2018年12月31日全体者权柄

中联资产评估集团有限公司                                                             第49页
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账面值为578,980.77万元,评剐Φ1,012,000.00万元(千万位取整),评估
增值433,019.23万元,增值率74.79%。
      本次评估结论成立正在评估对象产权持有者及治理层对企业未来发
展趋势的正确判别及相闭规划落实的根底上,如企业未来现实谋划情况
与谋划规划发作误差,且产权持有者实时任治理层未接纳相应有用措施
填补误差,则评估结论将会发作沉大变动。出格提请报告运用者对此予
以闭注。
      (二)评估结论的拔取
      资产根底法评估是以资产的本钱沉置为价值尺度,葱∈产构建角度
客观地反映企业净资产的价值。收益法的评估结果着眼于被评估单位的
未来整体的赢利能力,通过对预期现金流量的折现来反映企业的实际价
值。相较资产根底法评估结果,收益法评估结果不但反又厮被评估单位
账面资产的价值,还包括了评估对象账面未记录的客户资源、治理、供
应能力等资源带来的价值。于是,收益法评估结果更可能严密、合理地
反映被评估单位的整体价值。综上所述,本次评估拔取收益法评估结果
动作最终评估结果。
      (三)评估结论的差异分析
      本次评估选取收益法得出江苏斯尔国石化有限公司的股东全数权柄
价值为 1,012,000.00 万元(千万位取整),比资产根底法测算得出的股东
全数权柄价值 661,906.83 万元高 350,093.17 万元。两种评估步骤差异
的缘由重要是:
      1.资产根底法评估是以资产的本钱沉置为价值尺度,反映的是资
产投入(购建本钱)所耗费的社会必要劳动,这种购建本钱通常将跟着
邦民经济的变动而变动;
      2.收益法评估是以资产的预期收益为价值尺度,反映的是资产的
谋划能力(赢利能力)的大小,这种赢利能力通常将受到宏观经济、政

中联资产评估集团有限公司                                                             第50页
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府节制以及资产的有用运用等多种条件的影响。
      上述缘由导致整体收益法评估结果高于资产根底法评估结果。

      (四)评估增值的缘由

      本次评估选取了收益法及资产根底法对江苏斯尔国石化有限公司
的股东全数权柄举行了评估,并选取收益法定价。收益法评估增值较大,
重要缘由是评估对象近年来主交易务涌现了急剧的发展趋势,收入和利
润规模维持了较好的增长态势。详尽而言,评估对象可能维持急剧发展
态势得益于以下几个方面成分的影响:
      1.产能规模上风
      斯尔国专心于出产高附加值烯烃衍生物,其各重要产品的装置产能
内行业内名列前茅。截止评估基准日,斯尔国投产的丙烯腈一期产能为
26 万吨,且丙烯腈二期产能 26 万吨估计将于 2019 年投产,届时斯尔国
将成为邦内丙烯腈产能最大的出产厂家之一。规模化的出产能力以及充
足、稳定的产量有利于斯尔国石化实时响应客户的需求,保险下逛客户
稳定的产品供给。
       2.手艺上风
      斯尔国石化醇基多联产项目选取邦际或邦内的先进手艺,正在运行的
稳定性、节省能耗以及出产效率等方面较一般配备拥有较显著的上风。
优秀的工艺手艺及配备包管了斯尔国出产安全及产品格量的稳定性,延
长了装置大修周期,提高了出产效率,低落了归纳运行本钱。
      3.客户资源上风
      依靠着产能规模上风、实时的办事响应,斯尔国已经与浩繁邦内表
驰名企业成立了缜密的合作闭系,市场具有率稳步发展。其合作的重要
客户蕴含宁波笑金甬兴化工有限公司、中邦金山联合营业有限责任公司
等,颠末持久的起劲,斯尔国已经与下逛重要客户群体成立了稳定的合


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作闭系。
      本次评估结论成立正在评估对象产权持有者及治理层对企业未来发
展趋势的正确判别及相闭规划落实的根底上,如企业未来现实谋划情况
与谋划规划发作误差,且产权持有者实时任治理层未接纳相应有用措施
填补误差,则评估结论将会发作沉大变动。

      十一、出格事项注明

      (一)权属资料不严密或者保管瑕疵的情景
      江苏斯尔国石化有限公司正在其已取得地盘运用权证的地盘上自建
出产办公楼、核心节制室等房屋营建物。此中,有 42 处房屋营建物(详
见下外),营建面积共计 54,084.97 平方米(最终以不动产权证书所载建
筑面积为准),房屋全体权证正正在操持过程中,尚未取得房屋全体权证
书。根据连云港市天然资源和规划局出具的证实,该 42 处房屋全体权
证书的操持不保管内容性阻碍;且正在上述权属证书操持完毕之前,江苏
斯尔国石化有限公司能够按照近况继续运用该 42 处房屋营建物。
      江苏斯尔国石化有限公司也已准许占有该房产完全产权,并承当可
能由此引发的相闭责任。评估人员查阅了相闭施工合同及付款凭证,并
举行了现场踏勘,确认了该房产的实正在性,未思索该事项对评估结果的
影响,请报告运用者当心。
     序号                          房屋营建物名称                   营建面积(平方米)

       1                             核心节制室                           5,680.45
       2                             出产办公楼                           5,443.20
       3                         出产及消防提升泵站                        836.97
       4                         区域变电所 SS-1200                         3679
       5                             锅炉给水站                           1,836.77
       6                         包装码垛及成品货仓                      30,500.00
       7                      SAP 化学品库及固废堆场                        251
       8                      水处理(Bioss-Treat 泵房)                    209
       9                   水处理(反洗废水调节池加药间)                  399.6
      10                             固废暂存库                           2,949.35
      11                         釜式法过氧化物泵房                         86.4


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       12                      高压阀门试验站                              128.9
       13                    管式法过氧化物泵房                             96.3
       14                   润滑油储存间及工具间                           136.62
       15                   第二轮回水场公用附房                           637.72
       16                        厂区门卫室 1                               216
       17                   泡沫消防站(EOA/EOD)                            59.37
       18                       雨淋阀室(一)                               52.3
       19                       雨淋阀室(二)                               52.3
       20                       雨淋阀室(三)                               18.7
       21                      消防水阀门室一                                9
       22                      消防水阀门室二                                12
       23                      消防水阀门室三                                12
       24                      消防水阀门室四                                9
       25                      消防水阀门室五                                12
       26                           工具房                                   40
       27                   生活污水池及提升泵房                             41
       28                           泡沫站                                 50.56
       29                    中央罐区泡沫消防站                            66.56
       30                        厂区门卫室 2                                18
       31                        厂区门卫室 4                                18
       32                        厂区门卫室 5                                18
       33                        厂区门卫室 6                                18
       34                        厂区门卫室 7                                18
       35                           泡沫站                                 79.36
       36                        1#地磅操作间                                75
       37                        2#地磅操作间                                75
       38                  LNG 气化站-7101 值班室                          88.62
       39                      2#雨水池配电室                                40
       40                         消防阀室 1                                 42
       41                         消防阀室 2                               37.72
       42                         消防阀室 3                               35.2
     盘算                                                                54,084.97

      (二)典质、质押、担保事项

      1.截止评估基准日 2018 年 12 月 31 日,账面价值为 51,221,474.00
元的银行承兑汇票用于取得开具保函质押,质押期限至 2019 年 6 月 7
日。
      2. 截止评估基准日 2018 年 12 月 31 日,江苏斯尔国石化有限公司
账面价值为 556,108,214.70 元的 9 项地盘运用权用于取得银行告贷典质,
典质期限至 2026 年 6 月 27 日。


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      3. 截止评估基准日 2018 年 12 月 31 日,斯尔国账面价值为群众币
1,089,735,057.40 元的正在建工程动作典质物用于取得银行告贷,典质期限
至 2026 年 4 月 24 日。

      4. 截止评估基准日 2018 年 12 月 31 日,账面价值为群众币
10,922,871,654.83 元固定资产动作典质物用于取得银行告贷,典质期限
至 2026 年 4 月 24 日。

      (三)未决诉官司项

      截至本报告出具之日,未发明江苏斯尔国石化有限公司保管未决诉
官司项。

      (四)沉大期后事项

      1. 2019 年 3 月 21 日,江苏斯尔国石化有限公司召开股东会会议,
审议通过公司注书籍钱由 508,000 万元调换为 558,800 万元,新增注册
注书籍钱 50,800 万元,由建信金融资产投资有限公司以货币方式增资
50,800 万元。本次增资后,盛虹石化持股斯尔国 86.36%;建信投资持
股斯尔国 9.09%;博虹实业持股斯尔国 4.55%。该事项于评估基准日后
发作,本次评估未思索上述事项对评估结果的影响,请报告运用者当心。

      2.根据 2019 年 3 月 20 日财政部、税务总局和海闭总署出台的《闭
于深化增值税改革有政策的布告》(〔2019〕39 号)文件规定:增值税一
般征税人(以下称征税人)发作增值税应税销售举动或者进口货物,原
合用 16%税率的,税率调整为 13%;原合用 10%税率的,税率调整为
9%。自 2019 年 4 月 1 日起执杏祝本次评估基准日为 2018 年 12 月 31
日,对应的市场价钱为税率 16%和 10%状况下产生,于是本次评估资产
根底法中,房产、配备等资产含税价扣除可抵扣增值税时,仍然按照评
估基准日税率举杏祝本次评剐π收益法评估预测期内,2019 年 4 月 1


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日之前,选取原税率(16%、10%)举行思索;2019 年 4 月 1 日及之后,
选取新税率(13%、9%)举行预测。

      (五)出格危害提醒
      1. 宏观经济周期危害
      斯尔国石化的重要产品为丙烯腈、MMA、EVA、EO 等乙烯、丙烯
产业链中的沉要化工产品,其下逛涉及化纤、工程塑料、光学玻璃、汽
车、医学、营建等邦民经济中的支柱行业,与投资和消费需求缜密相闭,
受宏观经济动摇的影响较为显著。目前,环球经济正处于深度调整之中,
重要经济体之间的营业摩擦使得环球经济增久远景面临更多不稳定因
素。邦内经济正在消费增速下滑、出口因营业战而承压等成分的叠加影响
下,其增速亦有所放缓。若是未来环球及中邦经济增速大幅放缓或出现
阑珊,经济进入下行震荡周期,使得下逛市场规模增速放缓,则将对斯
尔国石化的谋划产生不利影响。
      本次评估结论树立的前提是宏观环境平稳运行,未思索宏观经济恶
化对剐Φ的影响,请报告运用者当心。
      2.行业政策危害
      斯尔国石化所处行业为石油化工行业。近年来,跟着供应侧改革进
程推进及邦家对环保要求的日趋提升,化工行业整体羁系将日趋严格。
行业内先后出台了《闭于促进石化产业绿色发展的指导定见》、《闭于
促进石化产业绿色发展的指导定见》、《闭于促进石化产业绿色发展的
指导定见》、《江苏省化工行业整治提升方案(征求定见稿)》等一系
列政策规范化工企业的出产谋划。若未来我邦石化行业相闭的产业政策
或行业规划出现较大改观,对斯尔国石化面临的市场环境和发展空间带
来较大影响。
      本次评估结论树立的前提是行业政策平稳连续,未思索邦家行业政


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策和行业规划改观,请报告运用者当心。
      3.重要产品及原质料价钱动摇危害
      斯尔国石化的原质料及产品价钱受邦际能源价钱的影响较大。斯尔
国石化的重要原质料为甲醇,而市面上的甲醇重要为煤制甲醇及自然气
制甲醇。甲醇的价钱会受煤炭及自然气的价钱改观影响出现动摇。斯尔
国石化的重要产品为乙烯下逛衍生物及丙烯下逛衍生物,其价钱受原油
的价钱影响较大。
      持久来看,斯尔国的产品重要为半工业品,通过产线投资及手艺研
发赚取价差,原料价钱及产品价钱拥有必定的相闭性。可是原料价钱变
动与产品价钱改观往往并分歧步,动摇幅度也保管必定的差别。若是斯
尔国石化的原质料或重要产品价钱出现较大幅度动摇,将对斯尔国石化
的谋划带来必定的危害。
      本次评估结论树立的前提是重要产品及原质料持久价钱与历史价
格比拟,不发作沉大变动,同时,本次评估未思索短期价钱动摇对剐Φ
的影响,报告运用者应充沛思索短期价钱动摇可以对剐Φ产生的影响。
      4.汇率动摇危害
      甲醇动作斯尔国平常谋划中最重要的原质料,年亏损量靠拢 240 万
吨。此中,较大局部甲醇从邦表供给商渠路采购。斯尔国打算逐步拓展
产品出口业务,并拟订了必定的汇兑危害应对策略,尽量抵消单向进口
的汇率危害。短期内,斯尔国的原料采购仍然保管较大的汇率动摇危害。
若群众币汇率发作剧烈动摇,将对斯尔国的业务带来较大的危害。
      评估师根据企业提供的套期保值策略以及套期保值费率,适当思索
了应对汇兑危害的用度,但并不行彻底反映汇率改观可以对企业谋划的
影响。若汇率出现大幅动摇,请报告运用者妥当思索对剐Φ产生的影响。
       5.人才流失危害
      斯尔国石化占有的主题治理团队与和沉要手艺人员是连结斯尔国

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主题逐鹿力的闭键来源之一。斯尔国石化拟正在未来选取加强员工治理、
拟订鼓励政策等措施稳定主题治理及手艺团队。可是若是主题治理或技
术人员流失,将对斯尔国石化的运营带来较大的危害。
      本次评估结论树立的前提是斯尔国主题治理及手艺团豆淙固。若是
企业的主题治理团队及手艺团队大宗流失,则本次评估结论树立的前提
失效,请报告运用者当心。
      6.出产装置非打算泊车的危害
      斯尔国石化的出产装置重要于 2016 年至 2017 年投产运营,报告期
内各装置运行正常。但若因为配备维护措施不到位或出产装置出现意表
妨碍以及发作沉大天然灾害等其他不成抗力成分的保管,导致斯尔国石
化的出产装置出现非打算泊车,则将对斯尔国石化的正产出产谋划带来
较大的危害。
      本次评估结论树立的前提是企业按照打算出产及销售,若出现非计
划泊车事项,则评估结论将发作变动,请报告运用者当心。
      7. 丙烯腈二期技改项目不行按期达产的危害
      斯尔国石化正正在建设丙烯腈二期技改项目,规划新增 26 万吨/年丙
烯腈、9 万吨/年 MMA 出产能力,估计将于 2019 年下半年起逐步投产。
目前斯尔国石化的丙烯腈二期技改项目已经取得相应施工许可证、环评
批复等建设手续,正加快举行项目建设,并将通过加强打算和治理积极
推动项目顺手建设、按期投产。可是,上述项目仍然保管因建设进度、
验收手续、意表事务或其他缘由导致项目不行按期投产的危害。
      本次评估结论树立的前提是丙烯腈二期技改项目准期投产及达产,
若出现未能准期投产及达产的情景,则评估结论将发作变动,请报告使
用者当心。
      8. 行业逐鹿加剧导致产能过剩的危害
      石化行业的固定资产投资规模较大,正在宏观经济局势优秀、化工行

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业整体景气水平较高、产品剩余能力较强时,往往可能吸引新的市场进
入者增加投资,使得全行业产能急剧增长。若斯尔国各产品所正在细分领
域,短期内新增产能开释较快、供应过剩,将对斯尔国石化的市场份额
及谋划业绩带来较大的危害。
      本次评估结论树立的前提是各产品所正在细分畛域、市场逐鹿者之间
理性投资,未思索恶性逐鹿可以带来危害,请报告运用者当心。
      9.手艺升级的危害
      斯尔国石化醇基多联产项目选取目前行业内较为先进的手艺,正在运
行的稳定性、节省能耗以及出产效率等方面较一般配备拥有必定上风。
若行业内实现了使手艺能力及出产程度显然提升的革命性、推翻性的新
型工艺谈线,将对斯尔国石化的出产谋划带来必定的危害。此表,若斯
尔国石化无法持续开发出获得客户认可、符合市场需求的新品种、新牌
号化工产品,将对斯尔国石化的产品结构优化带来必定的危害。
      本次评估结论树立的前提是斯尔国按照现有产线及产品能适应未
来手艺升级以及商业环境变动的须要,并持续谋划。未思索可以的手艺
升级危害对剐Φ的影响,请报告运用者当心。
      10. 安全出产、环境珍视及突发事务危害
      斯尔国重要从事化工行业相闭产品的研发、出产及销售,正在其平常
出产谋划过程中涉及废水、废气以及固体拔除物等传染物的排放。同时,
局部原质料、中央产品及产成品为易燃、易爆、侵蚀性、高温及有毒物
质,属于管制范畴内的危险化学品。斯尔国设立了特另外 HSE 部掌管
安全及环保事项,同时拟订了一系列安全出产治理、环境珍视相闭制度
等保险安全出产。可是若由于卑劣天气、天然灾害、人员失误、配备故
障等其他成分导致斯尔国石化出现安全出产、环境珍视变乱,将对斯尔
国石化的正常出产谋划带来危害。
      本次评估结论树立的前提是斯尔国按照此刻的模式,满足安全生

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产、环境珍视要求,并持续谋划。未思索发作安全出产、环境珍视变乱
对剐Φ的影响,请报告运用者当心。
      11. 产品格量危害
      化工行业的产品出产拥有工艺难度大、流车来杂、手艺含量高的特
点,斯尔国石化成立了质量治理体系严格节制产品的质量。若发作因操
作不当、治理缺点、配备妨碍以及不成抗力等状况导致的沉大产品格量
变乱,并引发客户投诉和质量纠纷,将对斯尔国石化的正常出产谋划和
谋划业绩产生较大的危害。
      本次评估结论树立的前提是斯尔国按照此刻的模式,出产合格产品
并持续谋划。未思索发作沉大质量纠纷变乱对剐Φ的影响,请报告运用
者当心。
      12. 营业争端加剧的危害
      近年来,单边主义、邦际营业珍视主义的倾向有所升温,局部邦家
和地区接纳反推销、反补帮、加征闭税等手腕加大对邦内产业的珍视力
度,对邦际营业持续发展带来严酷挑战。比方,自 2018 年以后,美邦
提议了针对中邦的一系列营业珍视措施。中美两边的营业道判正正在举行
中,两边是否能够告竣解决营业争端的相闭和谈仍保管不确定性。虽然
斯尔国石化目前对表营业占相比低,但若是未来重要经济体之间的营业
争端无法正在短工夫内得到妥善解决并进一步扩大,或导致宏观经济形
势、高低逛产业链受到打击等状况,均有可以对斯尔国石化的谋划带来
必定的危害。
      本次评估结论树立的前提是斯尔国宏观环境、营业格局不发作较大
变动,未思索营业争端加剧对剐Φ的影响,请报告运用者当心。
      13.手艺泄密的危害
      斯尔国石化器沉新产品与新手艺的研发工作,自树立以后已经正在控
制出产本钱、改善产品机能、包管产品格量等方面取得相闭研发成果。

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斯尔国石化已接纳了相闭保密措施,但若前述研发成果泄密或受到侵
害,将对斯尔国石化的谋划业绩带来必定的危害。
      本次评估结论树立的前提是斯尔国保密措施有用,未思索研发成果
泄密或受到损害对剐Φ的影响,请报告运用者当心。
      14. 税收优惠危害
      斯尔国目前持有 GR201732004365 号高新手艺企业证书,并自 2017
年起享受高新手艺企业税收优惠政策,所得税率为 15%。按摄影闭税收
律例的要求,享受高新手艺企业税收优惠政接应经主管税务机闭审核确
认并实验登记治理。若是以来年度斯尔国无法持续满足高新手艺企业条
件,或高新手艺企业税收优惠政策未通过登记,斯尔国石化可以无法正在
未来年度继续享受税收优惠。
      评估师仅思索了斯尔国目前所持高新手艺企业证书有用期内享受
税收优惠,未思索有用期后连续享受税收优惠,请报告运用者当心。
      15. 资产负债率较高的危害
      根据经审计的财务数据,2016 岁暮、2017 岁暮、2018 岁暮及 2019
年 4 月末,斯尔国石化资产负债率辨别为 74.75%、73.50%、70.45%和
59.79%,涌现逐年降落趋势,但总体仍处于相对较高程度。较高的资产
负债率程度给斯尔国石化带来了必定的财务及运营危害。
      评估师根据企业的还款打算,思索了斯尔国逐步送还付休债务,但
是未思索可以发作的短期资金严重对剐Φ的影响,请报告运用者当心。
      上述危害事项的发作,将会导致本次评估所依据的评估假如前提发
生沉大改动,特此提示相闭报告运用者应充沛思索上述危害可以对评估
结论产生的不利影响。

      (六)其他须要注明的事项

      1.评估师和评估机构的司法责任是对本报告所述评估目的下的资


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产价值量做出专业判别,并不涉及到评估师和评估机构对该项评估目的
所对应的经济举动做出任何判别。评估师执行资产评估业务的目的是对
评估对象价值举行估算并发外专业定见,并不承当相闭当事人决策的责
任。评估结论不该当被以为是对评估对象可实现价钱的包管。
      2.评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值举行估算并
发外专业定见,并不承当相闭当事人决策的责任。评估结论不该当被认
为是对评估对象可实现价钱的包管。
      3. 评估机构获得的被评估单位剩余预测是本评估报告收益法的基
础。评估师对被评估单位剩余预测举行了必要的考察、分析、判别,经
过与被评估单位治理层及其重要股东屡次会商,被评估单位进一步修
正、完美后,评估机构采信了被评估单位剩余预测的相闭数据。评估机
构对被评估单位剩余预测的应用,不是对被评估单位未来剩余能力的保
证。
      4.评估过程中,评估人员观察了所评估房屋营建物的表貌,正在尽可
能的状况下调查了营建物内部装修状况和运用状况,未举行任何结构和
材质测试。正在对配备举行勘测时,局部管路配备选取地埋方式铺设,检
测手腕限度,重要依赖于评估人员的表考观察和被评估单位提供的近期
检测资料及向有闭操作运用人员的询问状况等判别配备情况。
      5. 本次评估范畴及选取的由被评估单位提供的数据、报外及有闭资
料,委托人及被评估单位对其提供资料的实正在性、完全性掌管。
      6. 本评估结论是成立正在企业对未来宏观经济及行业发展趋势正确
判别、企业对其谋划规划有用执行的根底上,若未来出现经济环境变动
以及行业发展阻碍,企业未能接纳其实有用措施对其规划执行予以调
整,使之可能满足现有谋划规划的执行,剩余预测数据可以会发作较大
变动,提请委托人及报告运用者对上述事项予以闭注。
      7.正在评估基准日以来的有用期内,若是资产数量及作价尺度发作

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变动时,应按以下原则处理:
      (1)当资产数量发作变动时,应根据原评估步骤对资产数额举行
相应调整;
      (2)当资产价钱尺度发作变动、且对资产评估结果产生显著影响
时,委托人应实时礼聘有资格的资产评估机构沉新确定评估价值;
      (3)对评估基准日后,资产数量、价钱尺度的变动,委托人正在资
产现实作价时应赐与充沛思索,举行相应调整。



      十二、评估报告运用限度注明

      (一)本评估报告只可用于本报告载明的评估目的和用途。同时,
本次评估结论是反映评估对象正在本次评估目的下,根据公开市场的原则
确定的现行公道时价,没有思索将来可以承当的典质、担保事宜,以及
特殊的买卖方可以追加支出的价钱等对评估价钱的影响,同时,本报告
也未思索邦家宏观经济政策发作变动以及遇有天然力和其它不成抗力
对资产价钱的影响。目今述条件以及评剐π遵照的持续谋划原则等其它
状况发作变动时,评估结论普通会失效。评估机构不承当因为这些条件
的变动而导致评估结果失效的相闭司法责任。
      本评估报告树立的前提条件是本次经济举动符合邦家司法、律例的
有闭规定,并得到有闭部分的核准。
      (二)本评估报告只可由评估报告载明的评估报告运用者运用。评
估报告的运用权归委托人全体,未经委托人许可,本评估机构不会轻易
向他人公开。
      (三)未征得本评估机构赞同并审阅相闭本质,评估报告的全数或
者局部本质不得被摘抄、引用或披露于公开媒体,司法、律例规定以及
相闭当侍附还有商定的之表。

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      (四)资产评估报告运用人应倒佚确理解和运用评估结论,评估结
论不等同于评估对象的可实现价钱,评估结论不该当被以为是对评估对
象可实现价钱的包管。
      (五)评估结论的运用有用期:根据资产评估治理的相闭规定,资
产评估报告须经登记后运用,经登记后的评估结果运用有用期一年,自
评估基准日2018年12月31日至2019年12月30日止。超过一年,需沉新进
行评估。

      十三、评估报告日

      评估报告日为二〇一九年八月三十一日。




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                                    备查文件目录


      1、 经济举动文件(复印件);
      2、 资产评估委托合同(复印件);
      3、 江苏斯尔国石化有限公司基准日审计报告(复印件);
      4、 委托人和被评估单位企业法人交易执照(复印件);
      5、 评估对象涉及的重要权属证实资料(复印件);
      6、 委托人及被评估单位准许函;
      7、 具名资产评估师准许函;
      8、 中联资产评估集团有限公司资产评估资格证书(复印件);
      9、 中联资产评估集团有限公司企业法人交易执照(复印件);
      10、 具名资产评估师资格证书(复印件)。




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